20240707-国泰期货-PVC_震荡下跌_关注检修中的库存走向_6页_949kb

PVC市场周报总结（2024年7月7日）

核心内容概述

2024年7月上旬，国内PVC市场整体呈现震荡下跌趋势，现货价格持续弱势调整，期货市场则表现出先涨后跌的走势。当前市场关注点集中在检修带来的供应减少与库存变化之间的关系，以及出口市场对供需平衡的影响。

一、现货价格走势

• 国内地区价格：

  • 西北地区五型电石法出厂价在 $5400\sim 5550$ 元/吨。
  • 华东地区市场价报价在5750元/吨左右。
  • 华南地区报价在5830元/吨左右。
  • 华北地区报价在5550元/吨。

• 国际市场价格：

  • CFR中国：790美元/吨
  • CFR印度：970美元/吨
  • CFR东南亚：830美元/吨
  • FOB西欧：775美元/吨
  • FAS休斯敦：820美元/吨

二、期货市场表现

• 期货价格：

  • 09合约周内震荡运行，开盘6045，最高6141，最低6008，收盘6013。
  • 基差周内维持在-263左右，1月差在-170。

• 期现结构：

  • 基差与月差均呈负值，显示期货价格低于现货价格，且远月合约贴水扩大。

三、原料与生产情况

• 电石价格：

  • 乌海地区电石价格在 $2480\sim 2500$ 元/吨左右，整体小幅下跌。

• PVC开工率：

  • 7月5日当周，PVC企业开工率在 76.22%，其中电石法开工率 75.45%，乙烯法开工率 69.85%。

• 库存情况：

  • 7月5日当周，生产企业库存30万吨，社会库存60万吨，库存水平与上周基本持平，未出现明显去库趋势。

• 下游开工：

  • 型材开工率46%，管材开工率49%，整体维持平稳。

四、供需与价格展望

• 价格走势：

  • 当前价格重心持续下探，市场整体偏弱。

• 供应端变化：

  • 7月检修已开始，上游开工率下降，若检修力度加大，或推动库存下降，从而为价格提供上行支撑。

• 需求端变化：

  • 下游开工率平稳，但库存未明显减少，需求端支撑有限。

• 出口市场影响：

  • 印度需求受制于高昂海运费，出口数量变化可能对国内供需产生较大影响，需持续关注。

五、利润与成本分析

• 电石法利润：

  • 电石法PVC利润有所下滑，显示成本压力仍存。

• 乙烯法利润：

  • 乙烯法利润也处于低位，表明两种工艺均面临盈利压力。

六、风险提示

• 库存变化：

  • 检修带来的供应减少是否能有效推动库存下降，是影响价格走势的关键因素。

• 出口不确定性：

  • 印度市场因海运费高企，出口需求释放受限，可能影响国内供需平衡。

• 市场波动：

  • 期货价格波动较大，需警惕市场情绪对价格的短期影响。

七、结论与建议

当前PVC市场处于震荡下跌阶段，供需关系偏弱，库存未明显减少，价格承压。短期内，检修带来的供应减少可能成为支撑因素，但需观察库存是否有效下降。同时，出口市场变化仍需密切关注，尤其是印度需求的释放情况。投资者应保持谨慎，关注市场动态及政策变化，合理控制仓位与风险。