20180626-申万宏源-中小盘次新股周报六十期_次新股指数下跌_关注国内线性驱动系统生产商捷昌驱动上市_13页_1012kb
报告摘要
2018年6月26日中小盘次新股周报总结
核心内容概述
2018年6月19日至6月22日期间，次新股指数下跌10.17%，市场整体表现不佳。本周共有2家新股上市，分别是中信建投和地素时尚。同时，宁德时代作为本周开板公司，其股价上涨25.57%。在已发行未上市或待发行的新股中，分析师建议重点关注捷昌驱动和天奥电子。
主要观点
次新股市场表现
- 整体下跌：次新股指数在本周下跌10.17%，远低于大盘指数（上证综指下跌1.48%，沪深300下跌0.69%，创业板指下跌4.08%，中小板指下跌3.10%）。
- 涨跌情况：
- 涨幅前三：泰永长征（4.2%）、沃格光电（3%）、宏川智慧（1.6%）。
- 跌幅前十：科沃斯（-23.9%）、福达合金（-19.3%）、工业富联（-17.1%）等。
新股发行情况
- 行业分布：近六个月上市新股行业数量排名前五为汽车（10家）、电子（7家）、交通运输（6家）、计算机（5家）、化工（5家）。
- 募资规模：按募集资金总规模排序前五为电子（318亿）、非银金融（122亿）、电气设备（66亿）、食品饮料（58亿）、汽车（47亿）。
- 平均募资：电子行业平均募资金额最高（45亿），其次是非银金融（30亿）、食品饮料（29亿）等。
关键信息
捷昌驱动
- 业务范围：公司主要从事线性驱动系统的研发、生产和销售，产品广泛应用于医疗康护、智慧办公、智能家居等领域。
- 财务表现：
- 2014年至2017H1营业收入分别为2.2/3.7/5.1/3.1亿元，YOY分别为91%/68%/38%/24%。
- 归母净利润分别为0.4/1.0/1.3/0.7亿元，YOY分别为149%/147%/30%/-0.4%。
- 市场前景：线性驱动行业处于上升期，下游应用领域如医疗、办公、智能家居等市场需求旺盛，全球市场规模已达到数百亿级别。
- 竞争优势：拥有较强的技术壁垒和品牌壁垒，已掌握216项专利技术，产品得到国内外客户认可。
- IPO募资：拟发行不超过3020万股，募集资金用于分支机构建设、信息平台建设及设计研发中心建设。
天奥电子
- 业务范围：公司专注于时间频率产品和北斗卫星应用产品的研发、设计、生产和销售，是军用时间同步产品的主要供应商。
- 财务表现：
- 2013年至2016年营业收入分别为5.1/6.2/7.0/7.6亿元，YOY分别为28%/22%/14%/8%。
- 归母净利润分别为0.6/0.7/0.8/0.8亿元，YOY分别为16%/9%/21%/-0.2%。
- 市场前景：时间频率行业是电子信息制造业的关键领域，北斗应用产业正进入快速发展期。
- 竞争优势：拥有完整的时间频率产品系列，是国内原子钟、军用时间同步设备和系统的主要供应商。
- IPO募资：拟发行不超过2667万股，募集资金用于原子钟产业化、时间同步产品产业化、北斗卫星应用产业化及研发中心建设。
推荐组合
高增长/成长估值匹配组合
高估值的基本面优秀个股
- 精测电子（300567.SZ）
- 富瀚微（300613.SZ）
- 联合光电（300691.SZ）
- 三利谱（002876.SZ）
- 江丰电子（300666.SZ）
- 阿石创（300706.SZ）
- 光威复材（300699.SZ）
- 星网宇达（002829.SZ）
- 激智科技（300566.SZ）
- 国科微（300672.SZ）
- 东尼电子（603595.SH）
稀缺性组合
研究支持与分析师信息
- 证券分析师：
- 马晓天（A0230516050002）：maxt@swsresearch.com
- 任慕华（A0230517070002）：renmh@swsresearch.com
- 研究支持：
- 张滔（A0230517070001）：zhangtao@swsresearch.com
- 联系人：
- 施鑫展：(8621)23297818×7422，shixz@swsresearch.com
重要公告
- 南京聚隆：拟设立全资子公司以提升研发与市场开拓能力。
- 御家汇：筹划购买资产，拟收购北京茂思商贸有限公司。
- 伊戈尔：与吉安市政府签订投资合同，计划投资3亿元建设磁性功率器件项目。
- 振德医疗：拟参与国有建设用地竞买，用于绍兴总部基地建设。
附注
- 本报告信息来源于Wind及申万宏源研究。
- 投资建议仅供参考，客户应自行判断并承担投资风险。
- 本报告版权属于申万宏源证券有限公司，未经许可不得复制或分发。
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