20150413-中航证券-量化分析周报_资金热情高涨_市场逼空上涨_16页_755kb

中航证券金融研究所量化分析周报总结

核心内容概览

本报告以量化统计方法监测A股市场主要因素，分析过去一周市场数据变化，并参考历史规律判断未来一周市场趋势。报告指出市场整体热度不减，但调整压力逐渐累积，建议投资者采取对冲策略，降低风险敞口，并超配金融、医药及低估值蓝筹股。

主要观点

• 市场行情持续火爆：全市场普涨局面延续，成交量再次创历史新高，金融、地产、医药等行业领涨。
• 市场风格偏好不明：大小市值股票交替走强，市场风格持续不明朗，无明显行业偏好。
• 市场动量强劲，风险累积：多指标显示市场广度进入顶部钝化区域，市场调整压力增加。
• 融资融券情绪升温：融资余额和融券余额增速同步上升，融资交易强势，呈现“逼空”行情。
• 股指期货信心不足：基差收窄至负值，净空仓持仓占比下降，反映期货市场投资者信心不足。
• 基金仓位下降：股票型基金整体仓位急速下降，机构投资者态度趋于谨慎。
• 市场参与者热情高涨：新增A股账户数接近07年峰值，散户参与热情高涨。

关键信息

市场广度指标

• 当日上涨股票比例、20日累积上涨股票比例、涨跌股票成交量比同步进入顶部钝化区域，显示市场调整压力累积。

融资融券数据

• 融资余额：多数行业融资余额增速高于平均水平，纺织服装、非银行金融、煤炭等行业增长最快。
• 融券余额：银行、机械、非银行金融等行业融券余额占比增长最多，而餐饮旅游、电力设备等行业出现下降。

股指期货

• 基差持续收窄至负值，反映预期分红和投资者信心不足。
• 主要会员净空仓持仓占比急速下降，显示市场被“逼空”。

股票型基金

• 整体仓位急速下降，主要以大盘股为主，反映机构投资者对市场预期趋于谨慎。

市场参与者行为

• 新增A股账户数接近2007年历史峰值，散户参与热情高涨，市场资金面持续宽松。

行业分析

行业基本面

• 多数行业估值与基本面基本匹配。
• 煤炭、机械、钢铁等行业略被高估；基础化工存在被低估的可能。

行业技术面

• 各行业指数基本处于合理区间，无明显偏离风险。
• 行业动量偏向大盘股，市场风格偏好不明。

行业配置建议

• 标配：食品饮料、石油石化、国防军工、煤炭、银行、中证100、有色金属、交通运输、房地产、非银行金融、轻工制造、通信、电力设备、农林牧渔、电力及公用事业、商贸零售、电子元器件、计算机、钢铁、汽车、基础化工、建筑、传媒、建材、综合。
• 超配：医药（+3）、非银行金融（+3）、建材（+3）。

风险提示与投资建议

• 风险提示：市场调整压力增加，期货市场信心不足，基金仓位下降，显示机构投资者态度谨慎。
• 投资建议：建议投资者选择对冲策略，降低风险暴露；超配金融、医药及低估值蓝筹股，规避高估行业风险。

统计算法说明

• 市场广度统计：通过当日上涨股票比例、20日累积上涨股票比例、涨跌股票成交量比等指标分析市场群体行为特征。
• 市场风格分析：通过中证500与中证100的相对收益和成交量比分析大小盘轮动。
• 行业分析：结合行业偏离风险（RSI）和政策利好（主观评分）进行配置建议。
• 融资融券余额统计：分析市场对行业做多或做空的偏好。
• 基金仓位估算：基于回归模型估算基金仓位，反映市场情绪和资金面情况。

投资评级定义

分析师简介

• 韩飞鹏：SAC执业证书编号 S0640511120001，工学硕士，金融工程研究者，专注于行业公司价值分析。

免责声明

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