> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本报告为传媒行业跟踪分析，重点围绕游戏、AI、电影等领域的最新动态，结合市场表现与行业趋势，提出投资建议与风险提示。报告指出，当前AI行业竞争激烈，仅注重技术突破而缺乏商业化落地的项目难以持续发展，行业重心正转向垂直场景应用与盈利能力提升。同时，游戏行业持续释放新品，版号常态化趋势明显，休闲捉宠赛道展现出强劲市场潜力。 ## 主要观点 - **AI行业转型**：OpenAI宣布关停Sora，表明AI行业正在从技术探索转向商业化应用，强调实用性、成本效益与用户需求。 - **游戏行业表现**：《洛克王国：世界》上线后表现亮眼，首日即登顶iOS免费榜，次日登顶畅销榜，印证了经典IP与创新商业模式的结合对市场成功的推动作用。 - **版号常态化**：3月共发放133款游戏版号，包括多款国产与进口游戏，显示出政策环境对游戏行业的持续支持。 - **电影市场活跃**：2026年清明假期将有近20部影片上映，涵盖多种类型，满足不同观众需求。 ## 关键信息 ### 市场表现 - 上周传媒行业（申万）下跌 $1.41\%$，跑平沪深300指数，跑赢创业板指数0.27pct。 - 年初至今，传媒行业累计跌幅 $4.27\%$，沪深300指数下跌 $2.75\%$，创业板指数上涨 $2.89\%$。 - 传媒行业PE（TTM）估值略低于2018-2025年均值水平，从26.07X震荡下跌至25.62X，跌幅 $2.36\%$。 ### 产业动态 - **游戏**： - 《洛克王国：世界》上线首日即登顶iOS免费榜，次日登顶畅销榜，新增用户达1500万。 - 3月游戏版号共发放133款，包括《粒粒的小人国》等多款热门游戏。 - **AI**： - OpenAI宣布关停视频生成工具Sora，其曾是AI领域的明星产品，但商业化进展不及预期，月度收入环比下跌 $32\%$。 - **电影**： - 清明假期将有近20部影片上映，包括《我，许可》《我的妈耶》《天才游戏》等。 ### 投资建议 - **行业投资评级**：强于大市（维持），预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 $10\%$ 以上。 - **公司投资评级**：建议关注具备产品储备、研发能力及全球化运营的头部厂商，同时聚焦AI+内容创作、AI+游戏、AI+营销广告等商业化应用领域。 ## 风险提示 - 政策环境变化 - 消费复苏不及预期 - 市场竞争加剧 - 创新技术应用不及预期 - AI应用侵权风险 - 商誉减值风险 ## 附录信息 - **分析师信息**： - 夏清莹（执业证书编号：S0270520050001） - 李中港（执业证书编号：S0270524020001） - **联系方式**： - 夏清莹：电话 (0755)83223620，邮箱 xiaqy1@wlzq.com.cn - 李中港：电话 17863087671 - **公司地址**： - 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 - 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心 - 深圳福田区深南大道2007号金地中心 - 广州天河区珠江东路11号高德置地广场