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冠通期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的《芳烃日报：高位震荡》，发布日期为2026年5月6日。报告从基本面、宏观面及期现行情三个维度对芳烃产业链相关品种进行了分析，重点围绕纯苯、苯乙烯及其下游产品展开，同时关注中东地缘政治局势对市场的影响。

二、基本面分析

1. 纯苯基本面

• 产量：纯苯月度产量为172.9万吨，同比增长3.63%。
• 开工率：纯苯开工率为67.69%，环比下降1.79%。
• 加氢苯：
  • 产量：39.7万吨，同比增长23.95%。
  • 开工率：71.75%，环比上升0.74%。

2. 下游产品产量

• 己内酰胺：产量54.1万吨，同比增长0.19%。
• 苯胺：产量38.3万吨，同比增长22.90%。
• 苯酚：产量49.0万吨，同比增长16.25%。
• 己二酸：产量25.9万吨，同比增长8.47%。

3. 开工率变化

• 己内酰胺：开工率74.63%，环比下降0.29%。
• 酚酮：开工率84.50%，环比上升0.50%。
• 苯胺：开工率86.37%，环比下降1.20%。
• 己二酸：开工率72.50%，环比下降3.40%。

4. 苯乙烯基本面

• 产量：苯乙烯月度产量为156.2111万吨，同比增长15.76%。

• 开工率：苯乙烯工厂开工率为71.97%，环比上升0.03%。

• 下游产品产量：

  • EPS：产量37.9133万吨，同比下降1.58%。
  • PS：产量37.3210万吨，同比下降17.25%。
  • ABS：产量54.8万吨，同比增长5.04%。
  • UPR：产量26.6万吨，同比下降11.94%。
  • SBS：产量4.7380万吨，同比下降39.59%。

• 下游产品开工率：

  • EPS：开工率55.53%，环比下降4.82%。
  • PS：开工率47.20%，环比下降1.90%。
  • ABS：开工率60.20%，环比上升0.10%。
  • UPR：开工率33.00%，环比下降3.00%。
  • 丁苯橡胶：开工率63.78%，环比持平。

5. 库存情况

• 苯乙烯华东港口库存：130,800吨，环比下降6,000吨。
• 苯乙烯工厂库存：146,030吨，环比上升1,630吨。

三、宏观面分析

1. 5月6日，中国外交部长王毅与伊朗外长阿拉格齐举行会谈，就美伊局势及可能的协议进展进行沟通。
2. 美国总统特朗普称，基于巴基斯坦及其他国家的请求，并鉴于对抗伊朗的军事行动取得重大进展，双方同意暂停“自由计划”，以观察全面最终协议是否能最终签署。
3. 美伊谈判反复，未来中东局势可能呈现“边打边谈”的状态，地缘政治风险仍存。

四、期现行情分析

• 市场趋势：芳烃整体维持高位震荡走势。
• 关键支撑与压力：
  • 苯乙烯：关注日K线布林通道下轨支撑，以及前高压力。
  • 纯苯：关注日K线布林通道下轨压力。
• 关注重点：
  • 中东局势发展及美伊谈判进展。
  • 原油价格走势对芳烃产业链的影响。
  • 五月供需收缩及库存下降情况。

五、总结与建议

报告指出，当前芳烃市场受地缘政治局势影响较大，价格维持高位震荡。建议投资者密切关注中东局势演变、原油价格波动及五月供需变化，特别是苯乙烯与纯苯的布林通道支撑与压力位。同时，下游产品如ABS、苯胺等产量和开工率变化也值得关注，以判断市场供需结构是否出现调整。

分析师：黄德志
执业资格证书编号：F03095011/Z0020103
报告来源：冠通期货股份有限公司