20180827-中国银河-电子行业周报_智能手机创新亮点十足_继续推荐电子行业龙头_15页_1mb

电子行业周报总结（2018年8月27日）

一. 核心内容概述

本周电子行业周报重点分析了半导体及消费电子行业的表现与前景，主要涵盖行业热点、最新观点、核心推荐组合、估值分析以及风险提示等内容。整体来看，电子行业在第二季度表现出强劲增长，尤其是行动式内存和智能手机创新方面，显示出行业景气度持续回升的趋势。

二. 主要观点

1. 行业热点

• 第二季度全球行动式内存产值再创新高：达到88.69亿美元，季增5.1%。由于高端手机搭载容量提升及市场供给紧缺，带动合约价格上涨。
• 智能手机微创新亮点十足：OPPO R17/R17 Pro发布，亮点包括高屏占比、水滴全面屏、AI摄像头及3D TOF镜头，创新功能逐步向中低端机型渗透，有助于提升换机意愿。

2. 行业趋势与前景

• 半导体行业景气回升：行动内存的高景气度是半导体产业的重要推动力，预计未来两年我国集成电路产业复合增速有望达到30%。
• 消费电子龙头表现良好：立讯精密、欧菲科技、蓝思科技、汇顶科技等公司因技术升级和市场拓展，成为推荐对象。
• 电子行业估值较低：截至8月24日，电子行业整体PE为27.27倍，显著低于历史平均水平，具备较好的风险收益比，建议加大配置力度。

3. 推荐组合表现

• 进攻型组合：以短期超额收益为目标，重点关注具备高β值和增长潜力的公司，如合力泰、华灿光电、长电科技等。
• 稳健型组合：以长期增长为目标，推荐低估值、成长性好的白马股，如太极实业、京东方A、立讯精密等。
• 整体表现：进攻型组合年初至今收益率为-31.24%，稳健型组合为-26.05%，均跑赢电子行业指数。

三. 关键信息

1. 半导体行业

• 市场增长：第二季度全球行动内存产值增长5.1%，达到88.69亿美元，预计下半年需求增长，但合约价格涨幅可能缩窄。
• 技术驱动：存储芯片是半导体产业的核心，其增长将持续带动行业景气度上升。
• 国内龙头：兆易创新、紫光国微、长电科技、华天科技、通富微电、晶盛机电、中环股份等被重点推荐。

2. 智能手机创新

• OPPO R17发布：屏占比达91.5%，配备屏幕指纹识别、三摄系统、AI美颜相机等，推动消费电子创新向中低端渗透。
• 行业趋势：创新功能逐步从旗舰机型向中低端机型扩展，提升换机意愿，推动行业边际改善。

3. 行业估值

• 国内估值：电子行业整体PE为27.27倍，低于历史平均水平，但高于国际主流市场。
• 国际比较：与美国、中国台湾、中国香港等市场相比，国内电子板块估值较高，但成长性更优。
• 公司估值：国内电子龙头公司估值普遍高于国际同行，但受益于行业增长，具有较好的投资价值。

4. 重点公司表现

• 立讯精密：半年度营收增长45.12%，净利润增长21.11%，受益于苹果供应链及多领域拓展。
• 兆易创新：半年度营收增长17.88%，净利润增长30.99%，受益于存储芯片需求增长。
• 欧菲科技：摄像头模组全球领先，布局3D摄像头、OLED等领域，预计EPS分别为0.71元、0.99元。
• 蓝思科技：全球防护玻璃龙头，受益于双面玻璃趋势，EPS分别为0.75元、1.00元。
• 东山精密：FPC及PCB龙头，受益于5G和LED行业回暖，EPS分别为0.99元、1.44元。
• 长电科技：全球封测第三，受益于行业景气度提升，EPS分别为0.81元、1.19元。
• 华天科技：封测龙头，受益于半导体行业景气度提升，EPS分别为0.28元、0.34元。
• 通富微电：受益于并购AMD工厂，EPS分别为0.40元、0.55元。
• 晶盛机电：半导体设备龙头，受益于单晶替代多晶趋势，EPS分别为0.56元、0.74元。
• 至纯科技：高纯工艺系统龙头，受益于半导体发展，EPS分别为0.40元、0.53元。
• 中环股份：半导体材料龙头，受益于光伏及单晶替代，EPS分别为0.34元、0.48元。
• 太极实业：洁净工程和封测业务受益于行业景气，EPS分别为0.26元、0.32元。

四. 风险提示

• 手机出货量不达预期：可能影响消费电子及半导体需求。
• 半导体硅片厂商扩产：可能导致供给过剩，影响行业景气度。
• 政策落地不达预期：可能对行业成长造成影响。

五. 附录信息

1. 行业数据跟踪

• 电子指数：2018年年度表现较差，整体跌幅为-27.18%。
• 周涨幅：本周电子指数上涨1.17%，元件Ⅱ板块涨幅最大（2.62%）。

2. 上市公司动态

• 立讯精密：发布半年度报告，营收及净利润双增长。
• 兆易创新：发布半年度报告，净利润增长显著。
• 大华股份：营收增长31.47%，净利润增长10.06%。
• 晶盛机电：营收增长53.79%，净利润增长115.00%。
• 深天马A：营收增长47.3%，净利润增长10.26%。
• 三安光电：营收增长2.62%，净利润增长22.32%。
• 太极实业：完成多项项目签约，推动业务增长。

六. 投资建议

• 推荐公司：立讯精密、欧菲科技、蓝思科技、兆易创新、纳思达、长电科技、华天科技、通富微电、晶盛机电、中环股份、太极实业等。
• 投资策略：关注消费电子及半导体龙头，把握行业景气度回升带来的投资机会，同时注意风险控制。

七. 评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

八. 联系方式

• 分析师：傅楚雄，执业证书编号：S0130515010001。
• 联系方式：
  • 深广地区：詹璐，电话0755-83453719，邮箱zhanlu@chinastock.com.cn
  • 北京地区：王婷，电话010-66568908，邮箱wangting@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷，电话021-20252612，邮箱hetingting@chinastock.com.cn
  • 海外机构：李笑裕、舒英婷，电话010-83571359、010-66561317，邮箱lixiaoyu@chinastock.com.cn、shuyingting@chinastock.com.cn