20210704-国海证券-海外周报_美国就业情况好转_中国互联网科技股受挫_17页_1mb

2021年07月04日 海外周报总结

核心内容

本报告分析了2021年7月4日港股和美股的市场走势、情绪变化、资金流动及估值水平，同时提及了相关风险提示。报告由国海证券研究所发布，分析师李浩与纪翔分别提供了专业见解。

主要观点

1. 美国就业情况好转，中国互联网科技股受挫

• 美国6月非农数据超预期，就业情况有所改善，但经济复苏仍需时间，市场情绪谨慎。
• 美股三大指数本周小幅上涨，纳斯达克指数领涨。
• 受中国网络安全核查影响，互联网科技股表现不佳，中概股多数下跌，中国科技股指数周跌幅达4.02%。

2. 美元持续走强，港股市场承压

• 美元指数继续走高，南向资金净流入转为负值，港股指数全线下跌。
• 恒生科技指数领跌，周跌幅达4.17%。
• 原材料行业逆市上涨，能源业跌幅最大，达5.37%。

3. 市场情绪谨慎，波动性上升

• 港股日均成交额大幅回落，恒生波动率上升至16.65%。
• 卖空成交量与成交额小幅上升，AH溢价指数也有所上升。
• 美股日均成交额下降，VIX指数小幅回落，市场情绪趋于谨慎。

关键信息

港股部分

• 市场走势：

  • 恒生指数全周下跌，恒生科技指数跌幅最大。
  • 原材料行业逆势上涨，能源业领跌。

• 情绪观察：

  • 港股周度日均成交额下降5.54%，仍处于历史低位。
  • 恒生波动率上升，卖空交易活跃，AH溢价指数小幅上升。

• 资金情况：

  • 美元指数周环比上升0.48%，南向资金净流入为-80.95亿港元。
  • 腾讯控股、小米集团-W、安踏体育、美团-W为净卖出前四位，李宁、吉利汽车、舜宇光学科技为净买入前三。

• 估值水平：

  • 恒生指数PE和PB小幅下降，但仍处于历史高位。
  • 非必需性消费、必需性消费、医疗健康、原材料等行业PE处于较高分位，电讯、能源、金融业估值处于历史低位。
  • 恒生股息率小幅回升至2.01%，风险溢价上升但总体仍处于历史低位。

美股部分

• 市场走势：

  • 美股三大指数均小幅上涨，纳斯达克指数涨幅最大（1.94%）。
  • 中国科技股指数大幅下跌，跌幅达4.02%。

• 情绪观察：

  • 美股日均成交额下降，市场情绪谨慎。
  • VIX指数小幅下降，波动性降低。
  • 中概股多数下跌，金融与零售板块跌幅较大；微贷网涨幅居首，蔚来、阿里巴巴、拼多多成交额居前。

• 估值水平：

  • 道指PE处于历史高位（98.40%分位），纳指PE为49.96倍（82.50%分位），标普500 PE为33.07倍（96.90%分位）。
  • 通信设备行业估值较低，金融业估值小幅回升，但仍处于历史低位。
  • 公用事业与材料行业PE处于相对合理区间，其余行业PE均高于历史80%分位。

风险提示

• 流动性收紧超预期
• 国际政治形势动荡
• 经济复苏不及预期
• 疫情发展超预期

行业与市场数据

策略研究小组介绍

• 李浩：工商管理硕士，十年钢铁行业经验，七年钢铁市场研究经验，现任A股策略研究。
• 纪翔：中科院工商管理硕士，东北财经大学经济学学士，曾从事黄金、钢铁板块研究，现任A股策略研究。

投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，指数领先沪深300。
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随沪深300。
  • 回避：行业基本面向淡，指数落后沪深300。

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

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