20240327-国泰期货-商品研究晨报-黑色系列_11页_760kb

期货研究报告摘要

研究聚焦：

• 铁矿石： 下游需求改善有限，基本面中性偏弱。海外矿发运稳定，港口库存增加。钢厂铁水产量小幅回升，但整体需求仍不振，估值已充分反映基本面转弱。预计弱势震荡。
• 螺纹钢 & 热轧卷板： 市场情绪反复，成交波动导致宽幅震荡。产量和总库存有所下降，但钢厂利润好转、复产意愿提升。需求端虽有改善，但终端需求仍偏弱，市场心态不稳定。
• 硅铁 & 锰硅： 震荡承压。供需双弱格局，利空因素（如终端需求不足）明显，但产业自发减产和下游去库支撑下限。两者独立驱动不足，受宏观和成材链影响大，延续弱势震荡。
• 焦炭 & 焦煤： 低位震荡。焦煤供应受煤矿事故影响，但缺口已基本盘面化。焦炭面临需求支撑不足问题。估值持续回调，短期承压，但库存处于去库周期叠加宏观预期，或有托底。
• 动力煤： 震荡偏弱。产地产量释放良好，但下游需求不足，采购低迷。价格下调增加情绪偏空，发运倒挂，短期承压。
• 玻璃： 短线或有反弹，中期震荡趋势。现货市场价格松动，部分区域成交尚可。期货市场因连续下跌出现减仓反弹。短期或受买盘支撑小幅反弹，但中期受地产疲软拖累和产能过剩预期影响，震荡为主。

共性： 整体市场情绪偏谨慎，大部分品种维持震荡判断。对宏观经济、成材链需求变化以及供应端扰动的预期，是影响各品种价格的重要因素。