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交易提示市场风险总结（2024年7月18日）

黑色产业链

• 铁矿石：供需宽松格局持续，海外发运回落，但国内到港量增加，港口库存上升。需求淡季导致成材利润收缩，高炉开工率等指标下滑，钢厂减产扩大冲矿出货。政策加码空间有限，关注高温天气及粗钢调控落地。
• 焦煤焦炭：焦炭现货提涨博弈，供需阶段性宽松，但钢厂利润不佳限制价格上涨空间，焦煤进口增加加剧供应过剩。
• 螺纹、热卷：螺纹钢产量连续下降，总库存回升，但需求疲软导致库存压力显现。热卷需求好转但产量再创新高，供需矛盾倒置，库存压力增大。
• 玻璃、纯碱：玻璃现货弱格局延续，库存转增，利润处于底部区间。纯碱偏弱运行。

能源化工

• 原油：隔夜油价反弹，美国消费旺季与地缘风险博弈，短期震荡为主。沥青需求轮换、燃料油刚需为主，市场观望情绪浓。
• PTA、MEG：PTA成本端支撑显现，加工差报收；MEG负荷回升，港口库存延续去化，原料价格分化，短期震荡运行。
• 橡胶、豆粕：天然橡胶供小于求，需求预期保持；美豆优良率提升支撑期价，国内豆粕库存累积，短期反弹后需关注到港压力。
• 棕榈油：马棕产量环比下降，库存上升；印度和中国的需求端需关注，预计短期偏强震荡。
• 农产品：玉米进入青黄不接关键阶段，短期供应宽松，价格宽幅震荡；苹果库存消化支撑，但需关注市场信心。

金融品种

• 股指期货：上证50升水，建议多头减持；政策预期、高温天气、资金到位缓慢拖累A股风险偏好，市场情绪谨慎，股指短期区间震荡。
• 国债期货：利率上行预期缓和，国债盘面震荡为主，操作难度增加。
• 贵金属：地缘压力、央行购金、美联储降息预期支撑金价，黄金震荡偏强运行；白银同样震荡偏多。

金属类

• 铜铝：铜中期区间震荡，需求疲软限制反弹空间；印尼放铝土矿出口或影响铝价；铝库存小幅回升，但纯镍刚需支撑下期价走出独立行情。
• 碳酸锂、镍：碳酸锂仍处磨底阶段，供给增长快于刚性需求；印尼镍铁流入放大供应端压力，不锈钢和合金需求承压，镍价走势震荡筑顶。

农产品及其他

• 豆二、棉花、橡胶、糖：豆二库存低于预期支 撑价格反弹；棉花中期供需偏紧，短期低位震荡；橡胶短线偏弱，中线供需平衡料改善；白糖预期偏空，短期承压。
• 塑料、PP、PVC：整体重心下移，经济数据疲软和政策预期博弈，短期震荡运行。

总结建议

市场持续处于结构性调整阶段，普空逻辑主导，政策托底预期博弈，关注经济数据、事件催化（地缘氛围、美联储动向）以及需求改善持续性。产业数据方面，新炉产能扩张、地产销售不及预期、环保严控产能将影响周期性商品供需结构。建议关注库存、进口、政策窗口，择优参与阶段性行情，控制仓位，灵活应对策略。