20131230-招商证券-电子行业_周报-一季度电子行情可期_25页_1mb_1mb

电子行业周报总结

核心内容

本报告为招商证券于2013年12月30日发布的电子行业周报，主要分析了电子行业在2014年的发展前景，特别是围绕苹果、安防和LED三大主线进行深入探讨。报告指出，2014年将是电子行业的重要年份，尤其在第一季度，市场有望迎来新一轮的创新启动和业绩增长。

主要观点

• 电子行情可期：预计2014年第一季度将是电子行情的起点，尤其在半导体、苹果供应链和LED等板块，将有较好的表现。超跌且估值弹性高的品种有望迎来反弹。
• 苹果进入向上周期：苹果将在2014年发布新产品，如超薄平板笔记本、iPhone 6和iWatch等，这将带动供应链的业绩增长。大陆厂商在苹果供应链中逐渐崛起，包括立讯精密、歌尔声学、德赛电池等。
• 蓝宝石应用趋势：苹果在产品中采用蓝宝石材质，带动蓝宝石设备和材料的需求。大族激光、锦富新材等公司有望受益于这一趋势。
• 游戏机市场升温：PS4和Xbox One的销售超预期，带动了IC设计、显示面板等相关产业链的订单增长。预计2014年游戏机销量将达3500万台。
• LED行业景气持续：11月LED行业表现淡季不淡，显示行业景气持续。三安光电、阳光照明和聚飞光电等公司被重点推荐。
• 安防板块迎来利好：智慧城市项目的落地将推动安防行业增长，海康威视、大华股份和安居宝等公司被看好。
• 半导体市场持续回暖：DRAM和NAND等存储器价格持续上涨，行业整体景气向好。此外，NFC技术在支付和交通领域有广阔前景。

关键信息

行业数据

电子行业表现

投资推荐组合

• 智能终端：立讯精密、大族激光、锦富新材、歌尔声学
• 安防：海康威视、大华股份、安居宝
• LED：三安光电、阳光照明、聚飞光电
• 其他子行业：微电声、连接器/结构件、锂电池、摄像头、FPC等优质公司

新闻摘要

• UHD TV 平板销量：Q3销量大幅提升，全年出货量同比上升。
• 蓝宝石基板市场：2014年第一季度将供不应求，价格有望上涨。
• 苹果与三星竞争：2014年将争夺新兴市场，特别是中国大陆和印度。
• 4K电视市场：2014年大陆市场4K电视出货量有望占全球近80%，均价下探至1000美元。
• NFC支付：预计五年内将发展成与非接卡相当的规模，但交通和零售领域仍有挑战。
• 软板三雄：持续投资细线路和薄型化制程，稳接苹果订单。
• 大立光镜头：受益于千万像素趋势，2014年有望实现业绩增长。
• 宏碁库存清理：NB相关零组件需求疲软，影响供应链。

市场回顾

• 全球股指及原材料价格：A股电子指数上涨3.5%，SOX上涨0.9%，台湾IT指数上涨1.8%。
• 市场消息面：利好因素包括UHD TV销量、指纹辨识、大陆备货期；利空因素包括50寸TV面板降价、宏碁清库存。

核心数据及研究精粹

• UHD TV销量：预计2013年底全球UHD TV面板出货量将超300万台，明年将达2000万台。
• 蓝宝石市场：2014年第一季度蓝宝石基板市场供不应求，价格有望上涨10~15%。
• 苹果与三星竞争：苹果在大陆市场与移动合作，有望提升销量。
• 4K电视市场：大陆市场4K电视均价将下探至1000美元，品牌厂将推动平价产品。
• NFC支付发展：预计五年内将发展成非接卡规模，但交通领域仍面临挑战。
• 软板三雄：台郡、F-臻鼎、嘉联益稳接苹果订单，持续投资细线路。
• 大立光镜头：受益于千万像素趋势，2014年有望实现业绩增长。
• 宏碁库存清理：NB相关零组件需求疲软，影响供应链。

终端产品

• 苹果、三星手机：2014年将在新兴市场展开激烈竞争。
• 4K电视市场：大陆市场将占全球近80%，均价下探至1000美元。
• 年节换机潮：通路备货增加20%，大尺寸电视为主要促销产品。
• 游戏机市场：PS4和Xbox One销量超预期，将带动IC设计和面板需求。

半导体

• 游戏机、LED急单：带动IC设计、显示面板等产业链需求。
• 三星系统IC：计划导入20纳米制程和64位元核心，提升产品性能。
• 大陆政策扶植IC设计：将推动大陆IC设计厂发展，带动台系供应链。
• DRAM供给吃紧：合约价持续上涨，短期内供给不足。

零组件/其它

• 软板三雄：持续投资细线路和薄型化制程，稳接苹果订单。
• 大立光镜头：受益于千万像素趋势，2014年有望实现业绩增长。
• NFC支付：预计五年内将发展成非接卡规模，但交通领域仍面临挑战。
• 微型电感市场：2014年全球市场规模将超5亿美元。

显示/LED

• 面板厂去库存：50寸TV面板价格下跌，40寸以下价格稳定。
• NB面板需求：急单涌现，15.6寸面板价格上调，14寸面板亦可能涨价。
• 宏碁清库存：上游面板、触控供应链订单减少，影响整体市场。

安防

• 智能安防趋势：向城市综合化建设发展，成为安防行业最大增长点。
• 安防电商模式：2013年开启，推动家庭安防产品销售。
• IP视频监控：产品性能提升，智能分析功能成为新趋势。

投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅介于5%~20%
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上
• 公司长期评级：
  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。报告内容仅供参考，不构成投资建议。本公司及其雇员不对使用本报告所引发的任何直接或间接损失负责。报告可能涉及利益冲突，敬请客户注意。