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国泰海通 | 建筑：商业航天再迎催化，关注建筑投资机会 总结

核心内容

本报告聚焦商业航天领域的发展动态，分析其对建筑行业带来的投资机会。随着国家政策的持续推动和相关企业的战略布局，商业航天正成为建筑行业的重要增长点。

主要观点

1. 政策催化显著

   • 4月24日，国家航天局与国家市场监督管理总局联合发布《商业航天标准体系（1.0版）》，旨在推进商业航天高质量发展，强化标准化建设在产业中的基础性作用。
   • 4月23日，国家航天局发布《面向商业航天企业开放共享的设备设施清单（首批）》，涵盖运载火箭和航天器两大领域，共8类20项试验，为商业航天企业提供基础设施支持。
   • 《十五五规划》提出提升星箭产品规模化生产和商业航天发射能力，为行业长期发展提供政策保障。

2. 航天工程作为火箭院控股上市公司

   • 航天工程是中国航天科技集团所属中国运载火箭技术研究院控股的上市公司，依托航天核心技术，拓展至高端装备制造、绿氢工程、环保和工业气体运营等领域。
   • 火箭院成立于1957年，是国家导弹武器和运载火箭研制生产基地，致力于服务国家发展大局，推动航天强国建设。

3. 企业布局商业航天

   • 上海港湾：通过控股子公司上海伏曦祈空科技有限公司布局商业航天，专注于空间能源系统解决方案的研发与产业化，已保障23颗卫星发射，64套配套产品在轨运行，拥有19项相关专利。
   • 苏州规划：设立广东奥帕航天科技有限公司，布局工程技术研究、航空服务及智能无人飞行器产销。拟收购北京东进航空科技股份有限公司100%股权，实现从传统地面规划向空地一体化的战略转型。
   • 中衡设计：通过天使轮投资进入火箭制造领域，直接持有致航科技1.75%股权，控股子公司持有0.35%股权。2025年以来中标多个商业航天高端制造基地设计项目，累计中标额达3148万元。
   • 杭萧钢构：作为联合体成员与湖南建工集团中标火箭基地工程项目，合同金额为0.69亿元，标志着其在商业航天配套领域的重要进展。

关键信息

• 政策背景：国家层面高度重视商业航天发展，出台多项政策支持，包括标准体系、设备共享清单及“十五五”规划。
• 企业动向：多家建筑相关企业积极布局商业航天领域，从技术研发、设备制造到工程设计，形成多元化参与格局。
• 技术壁垒：上海港湾凭借技术专利构建起较强的竞争优势，为行业提供差异化竞争力。
• 项目进展：中衡设计和杭萧钢构在商业航天项目中取得实质性进展，显示建筑企业在该领域的实际参与能力。

投资机会

• 商业航天的快速发展为建筑行业带来新的增长点，尤其是在高端制造基地、发射设施及配套工程方面。
• 建筑企业通过技术积累、战略投资和项目承接，有望在商业航天产业链中占据有利位置。
• 未来随着政策持续落地和市场需求扩大，相关建筑企业或将迎来更多订单和业务拓展机会。

风险提示

• 宏观经济政策风险：政策变化可能影响商业航天的发展节奏和投资方向。
• 商业航天推进进度放缓：行业仍处于发展初期，技术、市场及监管等因素可能导致项目推进速度不及预期。