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银河期货塑料PP每日早盘观察总结（2025年12月12日至2026年1月19日）

核心内容概述

本报告汇总了2025年12月12日至2026年1月19日期间，关于塑料（L）和聚丙烯（PP）期货市场的每日早盘观察。内容涵盖市场走势、重要资讯、逻辑分析及交易策略，重点分析了供需变化、成本支撑、库存情况、政策导向及宏观经济因素对塑料和PP市场的影响。

主要观点与关键信息

市场走势

• 塑料L：
  • 26-01-19：上涨 $+23$ 点或 $+0.34%$，报收6718点。
  • 26-01-16：下跌-50点或 $-0.74%$，报收6735点。
  • 26-01-15：上涨 $+55$ 点或 $+0.81%$，报收6875点。
  • 26-01-14：上涨 $+49$ 点或 $+0.72%$，报收6815点。
  • 26-01-13：下跌-46点或 $-0.68%$，报收6691点。
  • 26-01-12：下跌-1点或 $-0.01%$，报收6673点。
  • 26-01-09：下跌-6点或 $-0.09%$，报收6622点。
  • 26-01-08：上涨 $+22$ 点或 $+0.33%$，报收6664点。
  • 26-01-07：上涨 $+66$ 点或 $+1.00%$，报收6645点。
  • 26-01-06：上涨 $+74$ 点或 $+1.15%$，报收6523点。
  • 25-12-31：无夜盘，市场整体清淡。
  • 25-12-30：PP累库速率放缓，市场整体偏弱。
  • 25-12-29：PP仓单环比去库 $-26.6%$，市场情绪偏弱。
  • 25-12-19：PE环比减产，PP环比增产，市场走势分化。
  • 25-12-18：债市走弱，利多商品。
  • 25-12-17：橡塑业用电量环比小降，利多聚烯烃。
  • 25-12-16：PE及PP表需增长，利多聚烯烃。
  • 25-12-15：市场触底回升，PP上涨明显。
  • 25-12-12：PE产能利用率朱水平，PP增产。

市场情绪与成交情况

• 塑料L与PP市场整体呈现震荡走势，部分日期上涨，部分日期下跌。
• 贸易商报价多随行就市，下游采购意愿偏弱，以刚需为主。
• 市场成交清淡，部分区域出现结构性偏紧或宽松。
• 价格波动幅度较小，但存在区域差异，华北、华东、华南价格各有表现。

重要资讯

1. 亚培烯科技：在连云港徐圩新区开工，扩产聚α-烯烃装置，提升市场竞争力。
2. 国家能源集团：万吨级α-烯烃分离装置成功试车，标志着我国在煤基高端化工原料技术上的突破。
3. 中石化与中国航油重组：提升航空燃料供应效率，保障能源安全。
4. 绿色消费政策：推动资源循环利用，促进环保产业发展。
5. 全球并购市场：能源与化工行业交易活跃，成为资本关注重点。
6. “十四五”规划：推动石化行业转型升级，发展高端化、多元化产品。
7. 全球塑料条约：可能限制塑料生产并征收污染治理费，推动行业绿色转型。
8. 中国合成树脂行业：产能全球第一，迈向高质量发展。

逻辑分析

• 塑料L：

  • 2025年11月，PE产能利用率环比下降至 $81.6%$，PP产能利用率增长至 $75.6%$，显示PE减产，PP增产。
  • 国内PE表观消费量增长，PP表观消费量增长，整体利好聚烯烃。
  • 国内汽车经销商库存系数去库，利好聚烯烃。
  • 中债新综合指数走弱，利好聚烯烃。
  • 大商所L合约注册仓单去库，PP合约注册仓单累库，对市场形成不同影响。

• PP：

  • 2025年11月，PP产能利用率连续5周减产，显示行业面临产能过剩压力。
  • 美金市场参考价维持在 $750-770$ 美元/吨，显示海外需求稳定。
  • 1月，外采丙烯制PP生产毛利下降，利多PP单边。
  • 12月，中证500指数涨幅收窄，边际下跌，利空聚烯烃。
  • 11月，国内铁路货运量增长，利多聚烯烃。
  • 10月，国内PE与PP表观消费量增长，利多聚烯烃。

交易策略

• PP2605：
  • 在部分日期建议试多，止损设在6480点或6430点等支撑位。
  • 在另一些日期建议观望，关注6500点、6450点等关键支撑位。
  • 期权策略建议卖出持有，设置止损于近期高位。

总结

整体来看，2025年12月至2026年1月期间，塑料L及PP市场在供需变化、成本支撑、库存波动及政策导向等多重因素影响下，呈现震荡走势。市场情绪总体偏弱，下游采购谨慎，贸易商报价随行就市。同时，行业转型升级、绿色转型、产能优化等政策推动，为市场带来一定利好。建议投资者根据市场走势及技术支撑位，谨慎操作，关注多空策略与期权调整。