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银河期货塑料PP每日早盘观察总结（26-01-12至25-12-18）

核心内容

本系列报告主要围绕塑料（L）和聚丙烯（PP）期货及现货市场情况进行分析，涵盖市场走势、重要资讯、逻辑分析及交易策略等内容，旨在为投资者提供参考。

主要观点

塑料L及PP市场走势

• 塑料L及PP期货整体呈现波动运行，部分时段上涨，部分时段下跌。
• 期货价格波动与现货价格联动紧密，贸易商报价受市场情绪和成本支撑影响较大。
• 下游采购意愿总体偏弱，多以刚需为主，市场成交侧重商谈。

重要资讯

• 工业数据：2025年12月全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，化工板块表现亮眼，乙烯、原油加工量增加，显示需求端韧性。
• 行业动态：国内塑料制品PPI连续11个月下滑，表明行业面临一定压力；同时，中国石化与中航油重组，提升能源安全。
• 政策支持：发改委和工信部推动石化行业绿色转型和产能优化，强调发展高端化和循环经济。
• 国际动态：全球塑料市场并购活跃，能源与化工行业成为资本关注重点；欧洲碳边境税和各国限塑政策推动塑料回收技术发展。

关键信息

塑料L市场

• 价格波动：L主力2605合约价格在6297点至6875点间波动。
• 产能利用率：国内PE产能利用率连续多周边际减产，PP产能利用率则呈现波动增产。
• 库存情况：L合约注册仓单部分去库，PP合约注册仓单出现累库与去库交替现象。
• 下游情绪：下游工厂普遍谨慎，采购意愿不足，多以刚需补货为主。

PP市场

• 价格波动：PP主力2605合约价格在6174点至6660点间波动。
• 产能利用率：PP产能利用率连续多周边际减产，但部分时段出现小幅回升。
• 库存情况：PP库存出现累库与去库变化，部分时段去库明显。
• 现货市场：贸易商报价受成本支撑和市场情绪影响，部分资源报价偏高，但下游采购仍偏保守。

交易策略

单边策略

• L主力2605合约：多单持有为主，止损位置逐步上移，部分时段建议少量试多或观望。
• PP主力2605合约：多单持有为主，部分时段建议少量试多或观望，关注支撑位。

套利策略

• 套利（多-空）：整体建议观望，市场波动较大，缺乏明确趋势。

期权策略

• 期权交易以观望为主，部分PP合约建议卖出持有，关注近期高位与低位设置止损。

逻辑分析

• 产能与库存：PE与PP产能利用率波动，部分时段减产，部分时段增产，库存变化对价格产生一定影响。
• 需求端：国内塑料制品PPI连续下滑，显示需求端承压；但部分行业如汽车、家电等领域需求有所回升，带来一定支撑。
• 成本端：原油价格波动影响聚烯烃成本支撑，部分区域因原料短缺带来短期利好。
• 政策与市场情绪：政策推动绿色转型与产能优化，市场情绪受国内外经济形势影响，呈现波动。

总结

整体来看，塑料L及PP市场在2025年底至2026年初呈现震荡走势，受产能利用率、库存变化、成本支撑、下游采购意愿及政策导向等多重因素影响。短期内市场情绪偏谨慎，多单持有为主，部分时段建议少量试多或观望。未来需关注产能变化、库存去库、下游需求回暖及政策导向等关键因素，以把握市场趋势。