20140827-东北证券-研究晨报_14页_662kb

报告摘要

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为东北证券于2014年8月27日发布的晨报研究报告，主要包含市场研判、财经要闻、行业动态、公司公告点评以及基金发行信息等内容。整体来看，报告指出A股市场波动加大，建议投资者谨慎操作；同时，多只股票的中报表现及未来发展趋势受到关注，部分公司业绩符合预期，部分公司存在业绩低于预期或转型期的挑战。

主要观点

市场研判

市场波动加大：8月26日A股整体疲弱，多个指数跌幅较大，市场情绪偏谨慎。
短期策略：市场回升逻辑伴随指数上行及基本面弱化，IPO申购周期开启，可能成为市场调整的催化剂。
建议：投资者应保持谨慎操作，关注市场变化。

财经要闻

智能家居指数发布：上交所即将推出上证和中证智能家居指数，涵盖智能家居相关企业。
银行存款负增长：8月前两周四大行存款负增长近5300亿元，受理财产品到期及“冲时点”影响。
三峡库区发展计划：国务院批准支持三峡库区发展，重点发展旅游、商贸物流等产业，可能带动相关企业受益。

关键信息

公司动态点评

天广消防（002509）

业绩增长：2014年上半年营收3.2亿元，同比增长22.87%；净利润0.57亿元，同比增长29.92%。
业务增长：消防工程业务增长显著，收入达0.4亿元，同比增长56.72%。
毛利率提升：整体毛利率为31.77%，较去年同期上升3.48个百分点。
投资评级：维持“增持”评级，预计2014-2016年EPS分别为0.31元、0.45元、0.53元。
风险提示：竞争激烈导致毛利率波动，消防工程业务推进低于预期。

格力电器（000651）

营收增长放缓：上半年营收578.66亿元，同比增长9.4%；净利润57.18亿元，同比增长42.41%。
出口下滑：外销收入下滑15.89%，影响空调业务增速。
盈利能力增强：空调业务毛利率达35.6%，创历史新高。
投资建议：维持“买入”评级，预计2014-2015年EPS分别为4.23元和4.84元。
风险提示：终端需求低迷、原材料涨价等。

东方日升（300118）

上半年业绩下滑：营收8.74亿元，同比下降1.88%；净利润2172.55万元，同比下降29.07%。
组件销售增长：上半年组件营收6.82亿元，同比增长28.60%。
下半年预期：组件销售及电站建设将提速，预计业绩大幅增长。
投资建议：维持“买入”评级，预计2014-2016年EPS分别为0.30元、0.58元、0.75元。
风险提示：光伏组件需求、电站项目、应收账款、大股东减持等。

保利地产（600048）

销售表现平平：上半年营收339.99亿元，同比增长11.31%；净利润38.22亿元，同比增长12.19%。
销售增速低于行业：销售面积增速低于行业平均水平及行业龙头万科。
毛利率略有回升：毛利率略有回升，但整体提升空间有限。
投资建议：维持“增持”评级，预计2014-2016年EPS分别为1.24元、1.51元、1.75元。
风险提示：房地产调控力度、业绩结算不均衡等。

天壕节能（300332）

业绩符合预期：上半年营收1.76亿元，同比增长26.4%；净利润6001万元，同比增长27.9%。
主业稳健：EMC余热发电业务稳定，但机电业务亏损。
投资建议：维持“买入”评级，预计2014-2016年EPS分别为0.49元、0.64元、0.75元。
风险提示：下游开工不足、跨行业拓展风险等。

大族激光（002008）

业绩符合预期：上半年营收22.92亿元，同比增长10.99%；净利润2.41亿元，同比增长30.51%。
产品结构优化：小功率激光设备毛利率提升，大功率激光切割设备增长显著。
投资建议：维持“买入”评级，预计2014-2015年EPS分别为0.72元、0.99元。
风险提示：行业竞争加剧、订单低于预期等。

全聚德（002186）

业绩符合预期：上半年营收87,206.42万元，同比增长2.58%；净利润6,415.65万元，同比增长4.18%。
餐饮恢复性增长：餐饮业务收入略有回升，公司聚焦品牌定位，推进线上线下融合。
投资建议：维持“增持”评级，预计2014-2016年EPS分别为0.48元、0.57元、0.68元。
风险提示：原材料上涨、食品安全、竞争激烈等。

美邦服饰（002269）

业绩下滑：上半年营收29.94亿元，同比下降19.90%；净利润1.79亿元，同比下降19.61%。
转型期：公司仍处于转型期，转型效果尚未完全显现。
毛利率提升：毛利率提升至49.03%，但费用率上升。
投资建议：维持“增持”评级，预计2014-2016年EPS分别为0.40元、0.56元、0.77元。
风险提示：消费疲软、创新受阻等。

合兴包装（002228）

业绩增长：上半年营收13.6亿元，同比增长14.4%；净利润6528万元，同比增长38.1%。
战略拓展：通过并购基金、资产管理计划等方式推进外延扩张。
投资建议：维持“买入”评级，预计2014-2016年EPS分别为0.37元、0.47元、0.57元。
风险提示：市场需求下滑、跨行业拓展风险等。

振东制药（300158）

业绩下滑：上半年营收7.19亿元，同比增长7.82%；净利润0.31亿元，同比下降10.58%。
转型调整：公司仍处于转型期，主导产品受招标等因素影响。
投资建议：维持“增持”评级，预计2014-2016年EPS分别为0.30元、0.39元、0.52元。
风险提示：营销推进不达预期、创业板系统性风险等。

长盈精密（300115）

业绩略低于预期：上半年营收9.19亿元，同比增长20.53%；净利润1.24亿元，同比增长34.22%。
产品结构优化：手机及通讯产品连接器增长显著，毛利率提升。
投资建议：维持“买入”评级，预计2014-2015年EPS分别为0.67元、0.90元。
风险提示：市场竞争加剧、项目订单低于预期等。

拓日新能（002218）

业绩低于预期：上半年营收3.34亿元，同比增长23.10%；净利润852.67万元，同比增长27.82%。
电站建设进展：多个电站项目已通过批复，预计下半年带来业绩弹性。
投资建议：维持“增持”评级，预计2014-2016年EPS分别为0.18元、0.32元、0.47元。
风险提示：电站建设进度、业绩低于预期等。

首旅酒店（600258）

业绩低于预期：上半年营收12.84亿元，同比下降10.60%；净利润6,221.16万元，同比下降6.22%。
外延扩张是看点：公司通过收购整合资源，提升酒店管理能力。
投资建议：维持“增持”评级，预计2014-2016年EPS分别为0.56元、0.66元、0.77元。
风险提示：景区及酒店经营风险、自然灾害等。

石基信息（002153）

业绩增长：上半年营收10.36亿元，同比增长176.30%；净利润1.69亿元，同比增长15.29%。
新业务整合：收购的中电器件、思迅软件等资产整合效应尚未完全发挥。
投资建议：维持“增持”评级，预计2014-2015年EPS分别为1.29元、1.39元。
风险提示：新资产盈利能力、协同效应不及预期等。

大宗商品价格趋势

价格波动：整体价格序列图显示，部分大宗商品价格有所波动，如BDI指数、原油期价等。
行业影响：不同行业对大宗商品价格的依赖程度不同，影响公司盈利能力和成本结构。

基金发行信息

新基金发行：多只基金在8月启动发行，包括偏债混合型、平衡混合型、中长期纯债型、普通股票型等。
投资机会：部分基金关注环保、新能源、移动互联网等领域，具有一定的投资吸引力。

风险提示汇总

市场风险：A股市场波动加大，投资者需谨慎操作。
行业风险：部分行业如房地产、光伏、医药等存在业绩不及预期风险。
政策风险：银行存款偏离度指标纳入绩效评价，可能影响银行“冲时点”行为。
公司风险：公司处于转型期或业务拓展期，存在经营不达预期的风险。

总结

本报告整体呈现市场波动加大、谨慎操作的基调，同时关注多个行业及上市公司的中报表现。部分公司如天广消防、大族激光、合兴包装等业绩表现良好，值得投资；而部分公司如美邦服饰、拓日新能等仍面临转型期的挑战，需关注其后续进展。此外，基金发行信息显示，多个主题基金正在募集，投资者可关注相关投资机会。整体来看，市场情绪偏谨慎，建议投资者关注业绩稳健、业务增长明确的标的，同时防范行业及公司层面的风险。

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