20260122-江海证券-电力设备行业_工业企业试点建设零碳工厂_绿色氢氨醇迎来投资机会_3页_323kb

电力设备行业点评报告总结

核心内容概述

本报告由江海证券研究发展部电新汽车行业研究组发布，日期为2026年1月22日，行业评级为“增持”（维持）。报告聚焦于零碳工厂建设与绿氢产业发展两大主题，分析其对电力设备行业的影响，并提出相关投资建议。

主要观点

1. 零碳工厂建设推动行业低碳转型

• 事件背景：2026年1月19日，国家工信部发布《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，鼓励工业企业通过技术创新、结构调整和管理优化，实现厂区碳排放持续降低，逐步迈向零碳。
• 目标与意义：
  • 2026年起，试点建设零碳工厂，树立行业标杆。
  • 到2027年，重点在汽车、锂电池、光伏、电子电器等绿色产业领域培育零碳工厂，初步构建零碳工厂建设产业生态。
  • 到2030年，将零碳工厂建设拓展至钢铁、化工、建材等高载能行业，探索传统行业脱碳路径。
• 影响：零碳工厂建设将带动电力设备行业在清洁能源供应、储能系统、氢能利用等方面的技术升级和市场拓展。

2. 绿氢产业迎来爆发式增长

• 市场规模预测：据张晓强在2025年中国氢能产业大会上表示，预计到2030年，我国绿氢产量将达300万吨，形成万亿元级市场。
• 项目进展：
  • 截至2025年底，全国风光氢基能源项目共908个，电解槽需求达1381万Nm³/h，预计绿氢年产能约1526万吨。
  • 2025年电解水制氢设备公开招标规模达6054.96MW，较2024年增长155.59%。
• 技术路线：ALK（碱性）电解槽占据主导地位，市占率高达96.67%，成为绿氢制备的主要技术路线，而PEM和AEM电解槽占比相对较小。

3. 投资建议

• 投资主线：
  1. 制氢设备：关注华光环能、华电科工、东华科技、双良节能。
  2. 燃料电池：关注亿华通、国富氢能、纳尔股份、康普顿。
  3. 绿醇：关注中集安瑞科、复洁科技。
• 理由：上述企业在绿氢产业链关键环节具备技术优势或市场潜力，有望受益于绿氢产业的快速发展。

关键信息

• 行业表现：近十二个月电力设备行业相对收益为29.21%，绝对收益为52.44%，表现优于沪深300指数。
• 政策支持：国家政策持续推动绿色能源和零碳工厂建设，为行业提供明确发展方向。
• 技术趋势：ALK电解槽技术逐渐成为主流，推动绿氢规模化生产。
• 投资风险提示：
  • 氢能政策推进不及预期；
  • 绿氢项目建设进度滞后；
  • 产品价格波动可能影响盈利能力。

投资评级说明

分析师信息

• 姓名：王金帅
• 资质：证券投资咨询执业资格
• 背景：曾任职于基金公司，具备两年买方行业研究经验，2023年9月加入江海证券研究发展部
• 研究领域：电力设备与新能源、汽车行业

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