20160317-中国银河-晨会纪要_12页_705kb

银河视点总结

核心内容

本报告为2016年3月17日的晨会纪要，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场数据，以及多个行业的投资观点与策略。报告重点分析了金融工程、计算机、食品饮料、轻工、有色、军工等行业，并提供了具体的投资标的推荐与策略建议。

主要观点与关键信息

国际市场表现

• 道琼斯指数：17325.76，上涨0.43%
• NASDAQ：4763.97，上涨0.75%
• FTSE100：6175.49，上涨0.58%
• 恒生指数：20257.70，下跌0.15%
• 国企指数：8571.36，下跌0.40%
• 日经指数：16974.45，下跌0.83%

国内市场表现

• 上证综指：2870.43，上涨0.21%
• 深证成指：9469.03，下跌1.10%
• 沪深300：3090.03，上涨0.50%
• 上证国债：156.09，上涨0.03%
• 上证基金：5580.00，上涨0.17%
• 深圳基金：7000.00，下跌0.42%

期货与货币市场

• NYMEX原油：38.46，上涨5.83%
• COMEX黄金：1229.30，下跌0.09%
• LME铜：4943.00，上涨6.42%
• LME铝：1518.50，上涨3.37%
• BDI指数：396.00，上涨0.76%
• 美元/人民币：651.72

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金融工程：机构调研选股策略

• 策略核心：以机构调研次数为量化指标，择时在调研后两个月买入，可获得年化超额收益33.16%。
• 机构类型表现：
  • 基金调研策略近期表现最强。
  • 全部机构调研策略远期表现最强。
  • 券商调研策略排名靠后变现较强。
  • 基金与私募调研策略排名靠前表现较强。
• 推荐公司：不推荐小市值公司，重点推荐如工商银行、中信银行、金达威、华兰生物等。

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计算机：企业级SaaS迎来黄金时代

• 行业趋势：企业级SaaS正以互联网思维颠覆传统软件，分为垂直行业型和通用型。
• 发展逻辑：
  • 外因：基础设施和技术发展、互联网普及。
  • 内因：企业业务互联网化、效率与成本约束。
• 投资重点：
  • 纵向垂直行业SaaS公司。
  • 横向细分领域如市场、销售、沟通、财务、采购、HR、客服等。
• 推荐公司：恒华科技、丰东股份、华宇软件、汉得信息、用友网络、青海明胶、北信源、麦达数字等，以及新三板公司如和创科技、北森、客如云、基调网络。

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有色：重点推荐恒顺众昇和东睦股份

• 恒顺众昇：
  • 低估值、超高速增长。
  • 海外工业园模式保障业绩增长。
  • 预计2015-2017年盈利分别为3.2亿、5.2亿、9.5亿，市盈率逐步下降。
• 东睦股份：
  • 低估值持续高成长。
  • 2016年净利润预计2.2亿，市盈率21倍。
  • 高毛利新产品VVT放量，未来将有新产品接替。
  • 管理层持股比例提升，外延扩张预期强烈。
• 其他推荐：西藏珠峰（基本金属）、金贵银业（贵金属）。

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食品饮料：电商是未来白酒企业的重要竞争力

• 趋势分析：
  • 电商是未来白酒企业的重要竞争力，需拥有强大的电商团队。
  • 中低档白酒将受益于电商化趋势，依赖优质基酒和品牌力。
• 重点推荐：
  • 贵州茅台（拥有强大电商团队）。
  • 五粮液、泸州老窖、洋河股份（具备庞大优质基酒产能）。
• 行业观点：
  • 线上线下结合是未来趋势。
  • 80后逐渐成为消费主力，葡萄酒和精酿啤酒市场有望扩容。

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轻工：受益供给侧改革与地产销售高景气

• 造纸行业：
  • 箱板纸行业进入提价通道。
  • 龙头公司如玖龙纸业、理文造纸吨盈利能力提升。
  • 外延推荐太阳纸业、晨鸣纸业。
• 家居行业：
  • 受益于地产销售高景气，向大家居转型。
  • 推荐索菲亚、美克家居。
• 电子发票与彩票行业：
  • 电子发票行业有望进入爆发期，受益于政策推动。
  • 彩票行业上游研发和下游销售渠道有潜在机会。
  • 推荐东港股份（电子发票）、美克家居（大家居）。

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军工：短期震荡，中长期看好

• 行业趋势：短期随市场震荡，中长期改革和成长带来投资机会。
• 推荐公司：凤凰光学、航天长峰、航天科技、航天动力、航天电子等航天领域公司；宝胜股份、中航电子、中航动力、国睿科技、三力士等。

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科远股份：切入新能源汽车动力总成，迈向工业4.0

• 合作事件：与武汉客车签订采购协议，合作领域包括整车控制系统、电机控制器、车联网系统。
• 成长空间：
  • 新能源汽车相关产品打开成长空间。
  • 多款专用机器人产品发布。
  • 热工自动化和电厂信息化业务领先。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2015-2017年EPS为0.31/0.57/0.92元，对应PE为108/59/37倍。

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凤凰光学：有望成为电科光学平台

• 业绩表现：2015年营收8.03亿元，同比下降9.85%，但净利润扭亏为盈。
• 战略意义：
  • 大股东股权划转完成，公司扭亏。
  • 有望成为中国电科的光学业务平台。
• 投资建议：首次给予“推荐”评级，预计2016-2017年EPS为0.12和0.16元。

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社会服务：传统旅行社的OTA趋势

• 丽江旅游：2015年营收增长5.82%，净利润增长8.94%，主要受益于索道业务。

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政策与经济动态

• 宏观政策：
  • 央行MLF操作释放宽松信号。
  • 美联储维持利率不变，风险偏好提升。
  • 中国财政收入增长6.3%，支出增长12%。
• 行业动态：
  • 国务院支持香港为内地企业提供风险管理服务。
  • 国家发改委公布“去产能”目标。
  • 北京二手房市场火热，调控加码可能性小。
  • 国际产能合作首次写入政府报告。

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评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 推荐标准：
  • 推荐：行业指数或公司股价超越平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：超越平均回报10%-20%。
  • 中性：与平均回报相当。
  • 回避：低于平均回报10%及以上。

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