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白糖市场分析总结（2024年02月07日）

核心内容概览

本报告主要分析了2024年2月7日白糖市场的基本面、宏观及行业动态、趋势强度以及投资建议。重点围绕国内与国际市场供需、价格走势、基差变化及期货合约表现展开，为专业投资者提供参考。

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基本面数据

价格情况

• 南宁现货价格：6610元/吨，同比下跌10元/吨。
• 纽约原糖价格：23.59美分/磅，同比上涨0.05美分/磅。

期货合约表现

• 白糖2405合约：
  • 价格：6494元/吨
  • 同比：-44元/吨
  • 夜盘价格：6505元/吨
  • 同比：+11元/吨
  • 成交量：327,639手，较前日减少144,219手
  • 持仓量：443,880手，较昨日减少24,105手
• 仓单数量：16,634手，同比减少10手

基差分析

• 白糖2405基差：116元/吨，同比上涨34元/吨
• 白糖2409基差：189元/吨，同比上涨23元/吨
• 白糖2501基差：409元/吨，同比上涨6元/吨
• 白糖59价差：73元/吨，同比下降11元/吨
• 白糖91价差：220元/吨，同比下降17元/吨
• 原糖35价差：0.71美分/磅，同比下降0.07美分/磅

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宏观及行业新闻

进口成本

• 盘面配额外进口成本为7530元/吨。

进口情况

• 中国12月进口食糖50万吨，23/24榨季累计进口186万吨（同比+9万吨）。
• 糖浆和预拌粉等进口12万吨（+4.7万吨），23/24榨季累计进口42万吨（+23万吨）。

产销情况

• 截至12月底，23/24榨季全国共生产食糖320万吨（同比-6万吨）。
• 全国累计销售食糖170万吨（同比+20万吨），销糖率53.2%。

国内供需预测

• CAOC预计23/24榨季国内食糖产量为1000万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨。

国际市场动态

• 巴西：截至1月16日，中南部甘蔗累积压榨量同比增加18.9个百分点，MIX同比提高3.1个百分点，累计产糖4210万吨（同比+855万吨）。
• 印度：截至1月15日，产糖1487万吨（同比-113万吨）。
• 泰国：截至1月15日，产糖277万吨（同比-59万吨）。
• 全球供需：ISO预计23/24榨季全球食糖供应短缺33万吨。

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趋势强度

• 白糖趋势强度：$\theta$
• 趋势强度取值范围为【-2,2】，其中：
  • -2表示最看空
  • 2表示最看多
  • 分类包括：弱、偏弱、中性、偏强、强

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投资观点与建议

• 国际市场：北半球减产，巴西降雨量偏低，推动纽约原糖价格反弹。
• 国内市场：季节性累库存，基差走低，短期郑糖跟随原糖走势。
• 操作建议：建议轻仓操作，因春节假期较长，市场存在较大不确定性。
• 关键支撑与压力位：
  • SR2405合约支撑位：6200元/吨
  • SR2405合约压力位：6600元/吨

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风险提示与免责声明

• 本报告仅供国泰君安期货专业投资者参考。
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• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成具体投资建议。
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分析师声明

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