20171218-法国巴黎银行-Latam_FX_Strategy__BEER_model_triggers_long_PEN_7页_222kb

拉美外汇策略总结

核心内容

本报告由BNP Paribas巴西分行发布，主要分析了拉美地区外汇市场中的秘鲁索尔（PEN）走势，并提出了具体的交易建议。报告重点围绕BEER模型和FEER模型展开，结合市场动态与宏观经济预期，评估PEN的合理价值及未来走势。

主要观点

1. BEER模型分析

• PEN当前估值：根据BEER模型，PEN目前被判定为较短期公允价值低估3.5%。
• 市场触发信号：近期市场价格突破了上误差带，触发了战术性做空USDPEN的信号。
• 交易建议：
  • 交易方向：做空USDPEN
  • 交易方式：通过3个月NDF（远期掉期）进行交易
  • 执行价格：3.2924
  • 初始目标：3.19
  • 止损价格：3.35
  • 交易规模：1000万美元

2. 政治与经济稳定性分析

• 总统选举风险：尽管存在总统Kuczynski被国会罢免的可能性，但报告认为新选举可能性较低。
• 副总统接任：第一副总统Martin Vizcarra预计将接任总统职位，且主要宏观经济预测不会发生重大变化。

3. 支持因素

• 基本金属模型：基本金属模型未显示重大回调，有助于维持秘鲁贸易条件的稳定。
• FEER模型：中长期来看，FEER模型显示PEN的公允价值为3.12，进一步支持当前做空策略。

关键信息

1. 交易细节

• 交易品种：USDPEN
• 交易工具：3个月NDF（到期日：2018年3月20日）
• 交易规模：1000万美元
• 预期目标：3.19
• 止损点：3.35

2. 模型价值

• BEER模型：当前公允价值为3.175，较现货价格低3.5%。
• FEER模型：中长期公允价值为3.12。

3. 法律与合规声明

• 本文件为非独立研究，根据英国金融行为监管局（FCA）规则，属于营销通信。
• BNP Paribas及其关联方不提供投资、税务、法律等专业建议。
• 本文件不构成任何交易要约，仅用于信息参考。
• 不保证交易执行价格或结果，所有信息和观点可能随市场变化而调整。

4. 风险提示

• 高风险提示：交易涉及高风险，包括市场波动、对手方违约、流动性风险等。
• 免责声明：BNP Paribas及其关联方不对信息的准确性或完整性负责，也不承担任何直接或间接损失的责任。
• 潜在利益冲突：BNP Paribas可能在交易中存在利益冲突，包括作为市场做市商、顾问或投资银行的角色。

联系方式

法律声明摘要

• 本文件仅用于信息目的，不构成投资建议。
• 交易建议基于BNP Paribas内部模型及市场数据，不保证执行价格或结果。
• 交易涉及高风险，需投资者自行评估。
• BNP Paribas及其关联方不承担任何法律责任，包括因依赖本文件内容而产生的直接或间接损失。
• 本文件可能涉及未公开信息，BNP Paribas保留其保密权。

其他地区合规声明

• 英国：由BNP Paribas伦敦分行发布，受欧洲央行（ECB）和ACPR监管。
• 法国：由BNP Paribas SA及BNP Paribas Arbitrage发布，受ECB及ACPR监管。
• 德国：由BNP Paribas德国分公司发布，受ECB及ACPR监管，同时受BaFin有限监管。
• 比利时：由BNP Paribas Fortis SA/NV发布，受ECB及FSMA监管。
• 爱尔兰：由BNP Paribas爱尔兰分公司发布，受ECB及ACPR监管。
• 意大利：由BNP Paribas意大利分公司发布，受ECB、ACPR及CONSOB监管。
• 荷兰：由BNP Paribas Fortis SA/NV荷兰分公司发布，受ECB、FSMA及AFM监管。
• 葡萄牙：由BNP Paribas葡萄牙分公司发布，受ECB、ACPR及Banco de Portugal监管。
• 西班牙：由BNP Paribas西班牙分公司发布，受ECB、ACPR及Bank of Spain监管。
• 瑞士：仅适用于合格投资者，如银行、保险公司、养老金等，不适用于普通投资者。
• 美国：仅限于主要美国机构投资者，交易需通过BNP Paribas Securities Corp.进行。
• 加拿大：本文件不构成投资建议，不适用于任何省或地区，交易需通过加拿大注册经纪商进行。

附加信息

• 文档末尾提及www.baogaoba.xyz为独家收集平台，每日更新并免费分享。
• 所有模型和数据基于公开信息，未经过独立验证。
• 交易建议可能随市场变化而调整，不保证未来表现。