20160911-中投证券-建筑装饰行业周报_青海省城市地下综合管廊建设进展顺利_11页_740kb

建筑装饰行业总结

核心内容

本报告主要围绕建筑装饰行业及关联领域，如地下综合管廊、海绵城市、铁路枢纽建设等，分析了行业进展、投资机会以及市场表现。同时，也涉及了页岩油及国际石油巨头的经营情况，探讨了其对市场的影响。此外，报告还提供了重要事件点评、公司公告、投资策略及行业评级等内容。

主要观点

地下综合管廊建设

• 青海省城市地下综合管廊建设进展顺利，西宁市已完成年度目标计划的100%，海东市完成29%。
• 地下综合管廊作为城市基础设施的重要组成部分，有助于提升城市承载能力和城镇化质量，市场空间进一步扩大。

海绵城市建设

• 濮阳市划定了26.6平方公里的试点区域，编制了专项规划并制定了三年建设计划，涉及项目110个，总投资40多亿元。
• 海绵城市建设因具有缓解城市内涝、支持经济下行、改善居民生活质量等多重作用，受到中央及地方政府高度重视，预计推动相关企业获得更多市场机会。

铁路枢纽建设

• 北京未来五年将重点打造清河、星火、丰台等四大铁路枢纽，旨在优化城市交通结构，缓解中心城区客流压力。
• 铁路枢纽建设对相关企业有利，带来新的投资机遇。

页岩油及国际石油巨头经营情况

• 国际石油巨头如埃克森美孚、道达尔、壳牌等在2016年上半年均出现净利润下滑，其中康菲下滑幅度尤为显著。
• 页岩油公司成本近年来有所下降，但受低油价影响，仍面临较大亏损压力。
• 随着OPEC冻产会议临近，油价出现小幅回暖，部分低成本公司增加生产投资，可能对油价产生短期波动。

关键信息

行业数据

• 建筑装饰行业共有64家上市公司，总市值16,531.73亿元，占A股比例3.45%。
• 平均市盈率-132.43，显示行业整体估值偏低。
• 本周建筑装饰指数上涨2.89%，在28个一级行业中排名第三。

市场表现

• 中投建筑组合上涨3.80%，相对收益为0.91个百分点。
• 本周涨幅前五的股票包括蒙草生态、东方新星、龙建股份、安徽水利、东方园林。
• 跌幅前五的股票包括东方铁塔、方大集团、中国交建、粤水电、三维工程。

投资策略

• 建议跳出PPP逻辑框架，关注长期业绩增长的板块和标的。
• 推荐关注生态修复及国际工程领域中的成长性企业。

公司评级

• 强烈推荐：预期未来6-12个月内股价相对沪深300指数涨幅20%以上。
• 推荐：预期未来6-12个月内股价相对沪深300指数涨幅介于10%-20%之间。
• 中性：预期未来6-12个月内股价相对沪深300指数变动介于±10%之间。
• 回避：预期未来6-12个月内股价相对沪深300指数跌幅10%以上。

行业评级

• 看好：预期未来6-12个月内行业指数表现优于沪深300指数5%以上。
• 中性：预期未来6-12个月内行业指数表现与沪深300指数持平。
• 看淡：预期未来6-12个月内行业指数表现弱于沪深300指数5%以上。

风险提示

• 宏观经济下滑超预期可能对行业产生不利影响。

重要公告汇总

投资并购

• 中材国际：控股股东重组，中国中材集团无偿划转进入中国建材集团。
• 山东路桥：与中建第八工程局签订建养一体化服务协议。
• 罗顿发展：拟收购易库易供应链100%股权。
• 铁汉生态：中标遵义市人民公园附属道路及市政景观工程。
• 中国电建：中标磨丁至万象铁路工程项目。
• 江河集团：签订海花岛幕墙工程合同。
• 中国中铁：中标磨丁至万象铁路工程项目。
• 岭南园林：中标乳山市城市绿化景观项目。
• 龙建股份：中标多个基础设施建设项目。
• 苏州设计：拟收购深圳、北京毕路德建筑顾问公司股权。

股份变动

• 东方新星、宏润建设、云投生态等公司出现股份质押或增持行为。

行业展望

• 页岩油成本下降，但受低油价影响，仍需关注油价波动对行业的影响。
• 建筑装饰行业整体表现良好，具备长期投资价值，建议关注生态修复和国际工程领域。

作者信息

• 李凡：中国中投证券研究总部建材行业首席分析师，管理学硕士，4年行业经验，10年证券行业经验。
• 孙羲昱：中投证券研究所建筑行业分析师，毕业于日本东京大学，工学硕士。

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