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黑色研究团队双焦市场分析总结（2023年4月6日）

核心内容

本报告由兴证期货黑色研究团队发布，分析师林玲与王其强对2023年4月初焦煤与焦炭市场进行了行情回顾与后市展望。报告指出，近期双焦期货价格持续下跌，但现货价格相对稳定。整体市场情绪偏弱，主要受供需关系及宏观经济环境影响。

主要观点

焦煤市场

• 现货价格：山西产焦煤京唐港库提价为2500元/吨（持平），沙河驿镇自提价为2050元/吨（下跌5元/吨）。
• 期货走势：焦煤2305主力合约收盘价1757.5元/吨，较前一交易日下跌1.24%；持仓量减少3005手，成交量减少16546手。
• 基本面分析：
  • 进口蒙煤受合同换季及运输许可证续签影响，通关数量下降。
  • 国内焦化厂已落实第一轮提降，现货情绪偏弱。
  • 预计4月铁水日均产量维持在245万吨左右，焦煤继续走弱空间有限。
• 价差情况：焦煤2305-2309合约价差为95元/吨（+6元/吨），焦煤2309-2401合约价差为56.5元/吨（-8.5元/吨）。

焦炭市场

• 现货价格：准一级冶金焦日照港平仓价为2710元/吨（持平），天津港平仓价为2810元/吨（持平）。
• 期货走势：焦炭2305主力合约收盘价2573.5元/吨，较前一交易日下跌1.87%；持仓量减少1125手，成交量减少11354手。
• 基本面分析：
  • 焦炭首轮提降已落地，焦化利润有所改善，存在第二轮提降预期。
  • 下游钢厂日均铁水产量维持高位，刚需仍存，提降空间或有限。
• 价差情况：焦炭2305-2309合约价差为71.5元/吨（-1.5元/吨），焦炭2309-2401合约价差为86元/吨（-13.5元/吨）。

关键信息

• 库存情况：上周全国16个港口进口焦煤库存为366.3万吨，环比增加10.3万吨；18港焦炭库存为228.1万吨，环比减少5.8万吨。
• 行业动态：
  • 国务院继续对煤炭实施零进口暂定税率，以支持国内煤炭供应。
  • 内蒙古策克口岸一季度煤炭进口量达331.55万吨，创历史新高。
  • 《煤炭行业信用状况分析报告（2022）》发布，显示煤炭行业信用评级体系逐步完善，AAA级企业占比达80.64%。

风险提示

• 宏观经济因素：如经济增速放缓、房地产与基建投资不及预期，可能对焦煤与焦炭需求产生负面影响。
• 煤矿安全事件：可能引发供应中断或政策调控。
• 终端消费预期：房地产与基建终端消费若不及预期，将对焦炭需求形成压力。

结论

当前双焦市场整体偏弱，受需求端影响较大，预计短期内将跟随成材走势。尽管存在提降预期，但钢厂刚需支撑下，继续下跌空间有限。投资者需密切关注宏观经济变化、煤矿安全政策及终端消费情况。

附录

• 分析师信息：
  • 林玲：从业资格编号F3067533，投资咨询编号Z0014903
  • 王其强：从业资格编号F03087180，投资咨询编号Z0016577
• 联系方式：林玲，电话：0591-38117682，邮箱：linling@xzfutures.com

数据来源：Mysteel、Wind、兴证期货研发部
图表说明：图表4至图表7展示了双焦期货行情走势、价格指数及现货价格变化情况。