20160716-广发证券-创业板中报快报分析_资产并表的正效应仍在体现_23页_3mb

资产并表的正效应仍在体现 —— 创业板中报快报分析总结

核心内容概述

本报告分析了2016年A股上市公司中报业绩预告发布情况及行业表现，重点讨论了创业板、主板及主要行业板块的业绩变化趋势。整体来看，创业板中报业绩虽较一季报大幅减速，但依然高于2015年报增速，且部分行业受益于并购资产并表和业务增长。主板发布率较低，但与工业企业利润增速趋势一致，预计中报增速小幅下滑。分类行业显示，资源、建筑业和可选消费板块表现较好，而中游制造、金融服务和农业则面临明显减速。

主要观点

• 创业板中报业绩表现：

  • 创业板整体中报业绩增速为49.6%，显著低于一季报61.9%，但高于2015年报增速20.3%。
  • 剔除温氏股份后，创业板中报业绩增速为29.7%，仍高于15年报增速，说明其整体表现优于去年同期。
  • 创业板中报业绩环比增速略高于季节性，主要受益于传媒互联网业务增长和并购资产并表。

• 主板中报业绩表现：

  • 主板业绩预告发布率仅为5%，尚不具备代表性。
  • 但与统计局公布的工业企业利润增速趋势一致，预计中报业绩增速将小幅下滑。

• 行业分类表现：

  • 加速行业：资源类、建筑业、可选消费、部分周期类（如钢铁、船舶制造）以及大消费板块中的家用轻工、一般零售等。
  • 减速行业：中游制造、金融服务、农业、互联网传媒、生物制品等。

关键信息

一、板块业绩增速情况

二、创业板中报业绩分析

• 创业板中报业绩增速略高于季节性，主要受传媒互联网业务和并购资产并表影响。
• 剔除温氏股份后，中报业绩增速为29.7%，高于15年报增速。
• 创业板中报业绩环比增速为51.8%，高于历史平均水平。

三、中报业绩加速行业（发布率≥70%）

• 园林工程、营销传播、船舶制造、餐饮、半导体、塑料、电子制造、装修装饰、计算机应用等。

四、中报业绩减速行业（发布率≥40%）

• 农业综合、其他采掘、金属制品、景点、多元金融、铁路运输、包装印刷、互联网传媒、生物制品等。

五、重点行业分析

1. 资源类板块

• 采掘服务Ⅱ、黄金Ⅱ中报业绩增速显著加速。
• 金属非金属新材料中报业绩大幅减速，环比增速低于历史平均水平。

2. 周期类板块

• 钢铁、船舶制造Ⅱ中报业绩加速显著。
• 电气设备、造纸Ⅱ中报业绩显著减速。

3. 农林牧渔板块

• 林业Ⅱ、动物保健Ⅱ中报业绩加速。
• 畜禽养殖Ⅱ、饲料Ⅱ中报业绩大幅减速。

4. 中游制造类板块

• 钢铁、船舶制造Ⅱ中报业绩加速显著。
• 其他建材Ⅱ、电气设备中报业绩显著减速。

5. 大消费板块

• 家用轻工、一般零售中报业绩加速。
• 专业零售、休闲服务中报业绩大幅减速。

6. 服务业板块

• 营销传播、航运Ⅱ中报业绩加速显著。
• 医疗服务Ⅱ、通信运营Ⅱ中报业绩大幅减速。

7. TMT板块

• 营销传播、半导体中报业绩加速。
• 通信运营Ⅱ、通信设备中报业绩大幅减速。

总结

本报告揭示了2016年中报期间A股市场各板块及行业的业绩变化趋势。尽管创业板中报业绩增速较一季报明显放缓，但整体仍优于2015年报增速，主要得益于传媒互联网业务和并购资产并表带来的业绩提升。主板发布率较低，但其趋势与工业利润增速一致。资源类、建筑业、可选消费等板块表现较好，而中游制造、金融服务、农业等板块则面临显著减速。各行业分析显示，部分行业如营销传播、半导体表现亮眼，而如医疗服务、通信运营等则面临较大压力。整体来看，资产并表的正效应仍在发挥，但行业分化明显，需关注不同板块的业绩变化趋势。