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黑金属日评报告（2024年1月30日）

核心观点

宏观经济政策预期增强与减产消息发酵驱动近期黑色金属期货价格上行，期价突破创出新高，关注供需基本面的变化与主力合约基差动态调整。

一、行情回顾

1. 期货亮点：硅铁403、锰硅403期货主力合约收盘价分别达到6832元/吨、6350元/吨，录得涨幅分别为0.20%、0.02%；持仓量提升，资金净流入。
2. 现货情况：产业链供需边际变化偏弱，GS数据显示硅铁及锰硅期货基差结构分化，宁夏、内蒙古现货领涨；成本端受兰炭低位拖累，预计短期供需博弈格局延续。

二、品种分析

硅铁：震荡偏强

• 现货价格：主产区75%硅铁自然块报价区间6850-7150元，环比持平。
• 技术面：MACD指标红柱同步放大，KDJ仍处金叉区域，技术乐观信号未钝化。
• 供需预期：需求端受到下游钢企积累去库、终端地产复位拖累；供应端受西南省区环保检查限产叠加市场恐慌性减仓共同演绎，价格上行获政策预期与短期供给收缩双驱动，但基本面淡季特征待突破。

锰硅：结构性强

• WTI现货价格：各主产区价格6070-6350元，环比持稳为主，西南地区库存去化助推价格稳定。
• 技术面：MACD与KDJ指标延续多头排列，仍需警惕震荡幅度扩大。
• 钢厂产能利用率：锰硅企业产量与开工率连续数周保持恢复趋势，政策积极导向增强市场信心。

三、市场要闻摘要

1. 全国工业企业利润降幅改善，黑色金属类扭亏为盈。
2. 中钢协进口铁矿成本数据发布，前五企业采购成本重心下移超千元水平。
3. 整体冶炼行业能耗管控趋严抬升环保减产预期，期货市场炒作政策方向明显。
4. 螺纹类建材消费刺激政策启动前，市场高度关注能耗指标下调与财政退税政策恢复节奏。

四、数据观点

• 煤焦产业链压力持续，钢铁粗钢压减目标依然严格，港口进口矿库存累库仍处低位区。
• 生产成本刷新季度低点，硅铁主流集中度PMI下行至45，供需结构短期偏弱。
• 关注能耗双控背景下整体经济活动吻合度，警惕GDP回升不足与1-2月钢招数据兑现不及预期的干扰。

五、操作建议

短期关注：减少主力合约基差缩小仍有空间机会，临近交割周期可参与缩期套利策略；中长期需均衡配置，侧重选择预期明朗的新疆、内蒙地区现货合约标的。

免责声明

本报告分析基于内外部数据及多种预测方法，仅供内部评估之用。市场数据或政治经济形势的动态变化可能削弱预测准确性，投资者据此操作责任自负，建信期货不承担相关法律责任。

（信息根据2024年1月30日报告整理，以原始报告为准）