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黑金属研究报告总结（2024年6月27日）

一、行情回顾与后市展望

• 期货表现：硅铁409合约震荡偏弱，收跌0.32%；锰硅409合约震荡下滑，收跌2.16%。
• 供需分析：
  • 硅铁：需求随梅雨季和粗钢压减政策进入淡季，供应因高利润持续增加，供强需弱压制价格。
  • 锰硅：供应增长空间受限（主产区亏损），库存处于低位，成本支撑强，预计震荡运行。

二、行业要闻

1. 焦炭价格上调：山东市场焦炭采购价湿熄上调50元/吨，干熄上调55元/吨。
2. 资本市场会议：证监会召开闭门会议，聚焦稳定资本市场高质量发展。
3. 钢铁产量下降：6月中旬重点钢铁企业粗钢日产环比下降2.81%，钢材库存增加。
4. 煤炭产量增长：6月上中旬煤炭日均产量同比增4.5%，预计6月原煤产量降幅收窄。

三、关键数据与展望

• 技术面：硅铁、锰硅主力合约MACD指标绿柱收窄，KDJ走势分化，显示震荡趋势。
• 现货价格：硅铁72%、75%及锰硅65硅锰现货价格均有下滑，但区域差异显著（如青海、内蒙古部分品种持平）。
• 成本与利润：主要产区硅铁锰硅生产成本支撑较强，但利润空间受原料价格影响。
• 库存与产量：钢厂与企业库存低位，交割库库存需关注；产量同比降幅明显。

四、未来展望

在宏观政策稳定目标指引下，黑色金属需关注需求淡季、供应压力与成本支撑的博弈，预计短期震荡走势为主。