20151129-东兴证券-宏观经济周报_一带一路之西进中东欧_19页_1mb

一带一路之西进中东欧

核心内容总结

核心观点

1. “一带一路”刺激总需求，缓解经济下行压力

   • “一带一路”通过加强基础设施建设，拉动投资需求，有助于化解国内产能过剩问题。
   • 该战略通过提升互联互通水平，促进亚欧大陆贸易发展，释放出口需求，成为推动经济增长的新引擎。

2. 培育经济发展潜力，助力区域一体化

   • “一带一路”推动沿线国家基础设施升级，促进国家间互联互通，提升贸易和投资交流，有利于形成亚欧一体化格局。
   • 通过加强区域合作，有助于挖掘新的经济增长点，推动区域经济协同发展。

3. 推动人民币的国际化进程

   • “一带一路”为中国与沿线国家的经贸合作提供了契机，进一步推动人民币在跨境支付和结算中的使用。
   • 人民币国际化进程在“一带一路”战略实施背景下有望加速，尤其是在中国与中东欧国家合作中。

4. “一带一路”潜在风险

   • 战略实施过程中可能面临来自美国和印度等国家的阻力，尤其是地缘政治和战略利益冲突。
   • 中东欧地区民族宗教问题复杂，可能影响项目的顺利推进。

一周要闻

• 中国—中东欧国家合作中期规划达成
  第四次中国—中东欧国家领导人会晤达成《中国—中东欧国家合作中期规划》，涵盖17国九大领域58项合作内容，探讨设立30亿美元投资基金、人民币中东欧合作基金及中国—中东欧国家金融公司。

• 人民币清算安排进一步支持
  中国积极参与中东欧国家的基础设施建设，如保加利亚的环黑海高速公路、黑山南北高速公路等，同时人民币清算安排得到进一步支持，有利于人民币国际化。

• 宏观政策与经济数据

  • 中国央行对11家金融机构开展1000亿元MLF操作，利率为3.25%，继续支持小微企业和“三农”发展。
  • 国务院发布指导意见，推动新消费引领作用，支持战略性新兴产业和新兴消费品发展。
  • 中国10月工业企业利润同比下滑4.6%，前值为-0.1%，显示经济下行压力持续。

• 海外经济数据

  • 日本11月制造业PMI创20个月新高，核心CPI上涨，显示经济复苏迹象。
  • 欧元区和美国制造业、服务业PMI均表现良好，但美国核心PCE物价指数环比略有下降。

宏观全景数据概览

• 流动性

  • 短期利率上升，长期利率下降，票据贴现利率上升，美元兑人民币中间价上升，互联网金融利率涨跌互现。

• 煤炭

  • 秦皇岛港煤库存下跌，显示市场供应紧张或需求下降。

• 有色金属

  • 除黄金外，LME铜、铝期货价格略升，碳酸锂现货结算价上涨。

• 天然气与CCBFI

  • 天然气期货价格上涨，CCBFI综合指数上涨，显示能源市场回暖。

• 化工行业

  • 沥青、PTA、涤纶短纤等期货价格下跌，石脑油、RSS3、粘胶短纤价格上涨。

• 钢铁行业

  • 螺纹钢、热轧卷板和铁矿石价格下降，显示钢铁市场承压。

• 建材行业

  • 西安水泥价格下降，中国玻璃价格指数、玻璃综合指数和玻璃市场信心指数走低。

• 房地产业

  • 主要城市商品房成交面积上涨，但广州、上海成交面积下降，北京上涨。

• 交通运输行业

  • CCBFI综合指数上升，CCFI综合指数下降，铁矿石运费上涨，显示运输市场波动。

• 食品价格

  • 仔猪、猪肉、生猪价格上涨，农产品批发价格指数上涨，玉米价格微升。

• 电影票房收入

  • 本周电影票房收入有所波动，显示文化消费市场活跃。

关键信息

• “一带一路”与中东欧合作：中国与中东欧国家签署多项合作文件，包括《中国—中东欧国家合作中期规划》，推动基础设施建设，促进人民币国际化。
• 宏观经济政策：国务院推动新消费和新兴产业，央行通过MLF操作支持小微企业和“三农”。
• 经济数据：中国10月工业企业利润加速下滑，显示经济下行压力。
• 海外经济动态：日本、欧元区和美国经济数据总体向好，但存在结构性调整压力。

总结

“一带一路”战略在2015年11月取得重要进展，推动了中国与中东欧国家的深度合作，涵盖基础设施建设、金融合作和经贸往来等多个领域。该战略不仅有助于缓解国内经济下行压力，还促进了人民币国际化和亚欧经济一体化进程。然而，其实施也面临地缘政治和战略利益冲突等潜在风险。与此同时，中国国内经济数据如工业企业利润下滑，反映出经济结构调整中的挑战。海外经济数据则显示，日本、欧元区和美国经济有所回暖，但依然存在不确定性。整体来看，“一带一路”为中国经济提供了新的增长动力，同时也需要应对多重挑战。