20260418-光大证券-运机集团-001288.SZ-_运机集团_001288.SZ_行业出口额两位数增长_公司海外业务持续突破_2025年年报点评_黄_2页_272kb

运机集团（001288.SZ）2025年年报总结

核心内容概述

运机集团于2026年4月17日发布了2025年年报，展示了公司在复杂市场环境下的经营表现与战略进展。尽管输送机行业整体收入出现下滑，但公司凭借出口额的两位数增长和海外业务的持续突破，实现了业绩的稳步提升。2025年公司营业总收入为18亿元，同比增长16%；归母净利润为2.0亿元，同比增长24%；扣非归母净利润为0.8亿元，同比下降39%。其中，第四季度业绩出现波动，营业总收入同比增长-17%，归母净利润同比增长21%，但扣非归母净利润大幅下降112%。

主要观点分析

1. 行业整体表现

• 行业收入放缓：2025年物料搬运机械行业营业收入同比下降2.0%，利润总额下降7.6%。
• 出口额增长显著：行业出口额达370.45亿美元，同比增长12.42%，成为行业增长的主要驱动力。
• 利润率下降：行业整体利润率降至6.5%，较上年下降0.4个百分点，亏损面增加2.1个百分点。

2. 公司主营业务表现

• 输送机设备整机业务：收入13.5亿元，同比下降4%，毛利率25.3%，同比下降4.9个百分点。
• 永磁电机滚筒业务：收入1.9亿元，同比增长502%，毛利率32.7%，同比增长18.8个百分点。
• 备件及技术服务业务：收入1.6亿元，同比增长118%，毛利率18.2%，同比下降2.5个百分点。
• 非经常性损益影响：公允价值变动净收益为0.8亿元，同比大幅增加，但剔除该因素后，扣非归母净利润仍同比下降。

3. 海外业务突破

• 重要项目交付：成功交付西芒杜铁矿带式输送机系统（标段三）及马瑞巴亚港带式输送机系统，彰显技术实力。
• 系统解决方案输出：签订4.06亿美元的几内亚项目订单，标志着公司从单一设备出口向系统解决方案输出的战略转型。
• 超长距离项目能力：承担银谷项目长达128公里的超长距离越野转弯型带式输送系统全流程设计、生产、安装与调试，展现高端化能力。
• “抱团出海”策略：加强与中钢集团、紫金国际等央企合作，提升国际市场开拓效率。
• 海外收入占比高：2025年海外业务收入达10.1亿元，占总收入的56%，成为公司业绩增长的核心引擎。

关键信息提炼

• 业绩亮点：出口额增长、海外业务突破、系统解决方案订单签订。
• 挑战因素：行业整体收入下降、毛利率承压、原材料价格上涨、市场竞争加剧。
• 战略转型：公司正从传统设备出口向系统解决方案输出转型，提升国际竞争力。
• 国际化进程：通过海外子公司构建本土化运营网络，增强应对地缘政治风险的能力。

风险提示

• 海外市场拓展不及预期
• 原材料价格上涨
• 市场竞争加剧
• 非经常性损益波动可能影响利润表现

总结

2025年，运机集团在行业整体收入放缓的背景下，凭借出口额的两位数增长和海外业务的显著突破，实现了业绩的相对稳定增长。公司通过“抱团出海”策略和系统解决方案输出，加速国际化进程，提升高端化能力。尽管面临原材料上涨和市场竞争加剧等挑战，但海外业务的持续增长为公司未来业绩提供了重要支撑。整体来看，运机集团正逐步从传统制造向国际化智能装备服务商转型，具有较强的发展潜力。