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丙烯产业风险管理日报（2025/09/15）

价格区间预测

• 月度预测：6250-6600元/吨
• 20日滚动波动率：0.0563
• 3年波动率历史百分比：0.025

套保策略

核心矛盾与市场解析

1. 核心矛盾：

   • 宏观驱动盘面上行，现货端偏弱，关键点在于PP能否打开上涨空间。

2. 利多因素：

   • 成本端支撑：海外丙烷价格偏强运行。
   • 供应端收缩预期：潜在"反内卷"可能导致供应减少。

3. 利空因素：

   • PP需求承压：高价丙烯求承接力弱，价差低，开工率受压力，尤其粉料端。
   • 下游需求有限：环氧丙烷、苯酚等下游产品利润同比下滑。

局部主力利润

• 丙烯腈利润：-1130.50元，较上周扩大
• 聚丙烯粉料：主营炼厂利润867，地炼利润278
• 石脑油裂解利润：亚洲区-36.44美元，西北欧-26.79美元

上游原料数据

• 原油：布伦特67.02美元，WTI 62.77美元，环比上涨。
• MOPJ/丙烷价格：NOv交易区偏强运行，显示原料支撑。

中下游数据摘要

• PP价格：华东仓单6500，山东仓单6615，较前一日下降85元。
• 价差季节性：显示丙烯粉料-丙烯价差收窄至155元。
• 丙烯与下游价差：FOB中国较韩国价差34美元，华东仓单与山东仓单价差-115元。

重点关注变化

1. 原料价格偏强，但实际需求不足。
2. PDH利润面临压缩，利润下滑45%。
3. 当前宏观面支持盘面，但现货成交价差收窄，反映终端需求偏弱。