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丙烯产业风险管理日报摘要（2025/09/25）

价格预测

1. 丙烯月度价格区间：预测在6250-6600元/吨。

核心矛盾

1. “反内卷”预期可能被反复修正，影响行情。
2. 山东区域部分装置重启提负，现货供需差扩大。
3. 下游PP供应充足但需求不足，高价丙烯承接力差，利润普遍不佳。

利多

1. 成本端支撑（如CP0华价约6300-6400元/吨）。
2. PDH利润亏损或计划检修，限制供应端预期。

利空

1. 下游需求疲软，丙烯-PP价差缩窄。
2. 基本面走弱，现货价格下行后震荡，侧重压力。

套保策略

产业数据关键点（2025/09/23）

1. 山东地区现货价格周跌65元/吨（山东：6485→6550）；
2. 上游NAP/NWE价格走弱（山东、韩国、FOB价格周跌超10美元/吨）；
3. 动力煤价格支撑，但华东甲醇下跌52元/吨；
4. PP粉料/粒料利润转亏（粉料周跌60元，粒料周跌25元），下游利润普遍下滑。

注意事项

• 基差显示结构性走弱，例如PL01-02价差为负；
• 装置检修增加（PDH检修增多），供应流ε风险可控短期内不能掉以轻心；
• 当前CPP-丙烯价差50元/吨，市场气囊存在博弈空间。