> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中辉黑色日度研究报告总结（2026/7/21） ## 核心内容概览 本报告由中辉期货研究院发布，主要分析黑色系期货品种的市场走势及操作建议，涵盖螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁、玻璃、纯碱等品种。整体市场氛围偏空，多数品种进入低位区间波动状态，缺乏持续性驱动。 --- ## 主要观点汇总 ### 螺纹钢 - **核心观点**：谨慎看空 - **主要逻辑**： - 供需数据体现季节性淡季 - 螺纹产量下降，表观需求回升，库存出现一定去化 - 铁水产量环比继续回落，钢材供需边际改善 - 国内政策面平淡，原油带来外部扰动 - 当前行情缺少持续性驱动，进入低位波动状态 ### 热卷 - **核心观点**：谨慎看空 - **主要逻辑**： - 供需处于同期低位 - 最新一周产量下降较多，库存环比小幅回落 - 基本面边际略改善 - 短期原料端有支撑，但预计力度有限 - 维持震荡反复行情 ### 铁矿石 - **核心观点**：谨慎看空 - **主要逻辑**： - 铁水产量再降，限产预期下需求减量 - 钢厂库存减少，港口库存去化 - 外矿发货有回升预期，阶段性供需结构转弱 - 铁矿价格或承压 ### 焦炭 - **核心观点**：谨慎看空 - **主要逻辑**： - 钢厂发起首轮提降，预计周三落地 - 当前焦企利润尚可，开工率相对稳定 - 铁水产量继续下降，部分地区钢厂或有限产计划 - 短期仍需关注原料价格波动，行情维持区间偏弱运行 ### 焦煤 - **核心观点**：谨慎看空 - **主要逻辑**： - 国内煤矿开工率环比小幅增加，仅部分煤矿复产 - 供需矛盾尚未完全解决，现货端偏强 - 安监背景下后续复产仍存不确定性 - 下游季节性转淡，焦炭提降周期开启压制行情上行空间 - 短期维持区间偏弱运行 ### 锰硅 - **核心观点**：谨慎看空 - **主要逻辑**： - 产区供应环比下降，需求环比下降，库存继续增加 - 海外锰矿山远月报价环比下跌，成本端支撑弱化 - 河钢新一轮招标最终定价5950元/吨，较询盘上涨50元/吨 - 短期煤价偏强对合金有一定支撑，但基本面驱动不足 - 反弹高度不宜乐观 ### 硅铁 - **核心观点**：谨慎看空 - **主要逻辑**： - 产区开工率相对稳定，需求环比下降，库存环比转降 - 下游新一轮招标开启，关注主流钢厂动向 - 产区再传减产消息，业内挺价情绪浓厚 - 基本面驱动不足，反弹高度不宜乐观 ### 玻璃 - **核心观点**：谨慎看空 - **主要逻辑**： - 现货需求处于传统淡季 - 南方梅雨拖累工地施工，深加工订单低迷 - 厂内及贸易库存高位徘徊，去库节奏极慢 - 盘面缺乏现货支撑，复产预期压制上行空间 - 短期反弹高度有限，整体维持偏弱运行思路 ### 纯碱 - **核心观点**：谨慎看空 - **主要逻辑**： - 纯碱重心持续下移，行业开工维持高位 - 天然碱产能持续放量，厂库高企 - 下游玻璃持续冷修，重碱需求走弱 - 检修减量难以扭转过剩格局 - 盘面承压，短期偏空看待 --- ## 风险提示 - 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优。 - 颜色标注仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格必然向该方向运行。 - 关注等级和颜色标注仅代表品种当前市场活跃度、波动特征或事件敏感性的客观观察维度。 - 投资者须独立判断并承担投资风险，不构成任何投资建议、收益承诺或未来表现的保证。 --- ## 操作建议汇总 | 品种 | 操作建议 | |----------|------------| | 螺纹钢 | 谨慎看空，进入低位区间波动 | | 热卷 | 谨慎看空，维持震荡反复行情 | | 铁矿石 | 谨慎看空，价格或承压 | | 焦炭 | 谨慎看空，维持区间偏弱运行 | | 焦煤 | 谨慎看空，短期维持区间偏弱运行 | | 锰硅 | 谨慎看空，反弹高度不宜乐观 | | 硅铁 | 谨慎看空，反弹高度不宜乐观 | | 玻璃 | 谨慎看空，整体偏弱运行 | | 纯碱 | 谨慎看空，短期偏空看待 | --- ## 数据来源 - iFinD - mysteel - 中辉期货 --- ## 免责声明 本报告由中辉期货研究院编制，仅供参考，不构成投资建议。报告信息来源于公开资料，中辉期货对其准确性及完整性不作任何保证。报告观点不代表中辉期货立场，且可能随市场变化而调整。投资者应独立判断并承担投资风险。如需引用或发布，需注明出处，并不得对原意进行有悖的引用、删节或修改。