2015年-IMF国际货币组织_基金组织执董会结束2015年特别提款权定值审查_5页_302kb

国际货币基金组织特别提款权定值审查总结（2015年）

核心内容

国际货币基金组织（IMF）执董会在2015年11月30日完成了对特别提款权（SDR）定值方法的五年一次审查，并批准了对SDR货币构成和权重的修订。此次修订标志着人民币首次被纳入SDR篮子，成为第五种货币。

主要观点

• SDR定值方法：SDR篮子货币每五年审查一次，旨在提高其作为国际储备资产的吸引力。
• 货币选择标准：基于“出口标准”和“可自由使用标准”选择货币，其中可自由使用标准要求货币被广泛用于国际交易支付并在主要外汇市场活跃交易。
• 人民币纳入SDR：执董会认定人民币符合可自由使用标准，并于2016年10月1日正式加入SDR篮子。
• SDR货币权重：采用新公式，将出口和金融指标赋予相等权重，以更准确反映货币在国际交易中的相对重要性。
• SDR利率机制：人民币将由中国国债三个月基准收益率代表，其他货币仍使用原有利率工具。

关键信息

SDR篮子构成

• 生效日期：2016年10月1日
• 新增货币：人民币
• 现有货币：美元、欧元、日元、英镑
• SDR篮子货币权重：
  • 美元：41.73%
  • 欧元：30.93%
  • 人民币：10.92%
  • 日元：8.33%
  • 英镑：8.09%

SDR货币权重计算方法

• 新公式：出口和金融指标具有相等权重。
• 金融指标：
  • 官方储备（非相关货币发行国持有的以该货币计值的储备）
  • 外汇市场交投总额
  • 国际银行负债和国际债务证券总余额
• 权重分配：上述三项指标各占1/3，合计为金融变量权重。
• 数据来源：若无法从统一来源获取数据，将采用可得数据的平均值。

SDR利率机制

• 人民币代表利率：中国国债三个月基准收益率
• 其他货币代表利率：
  • 美元：美国三个月国库券利率
  • 英镑：英国三个月国库券利率
  • 日元：日本三个月国库券利率
  • 欧元：欧元区AA级及以上中央政府债券三个月现券利率
• 生效日期：2016年10月1日
• 首次SDR利率：2016年10月7日确定，适用于2016年10月10日开始的周

审查时间安排

• 当前审查周期：SDR篮子将在2016年10月1日生效，并保持五年有效期。
• 下一次审查：将在2021年9月30日前进行，除非期间出现重大变化需提前审查。

调整与过渡

• 过渡期：2016年10月1日为正式生效日期，以确保各方有足够时间进行调整。
• SDR价值保持一致：2016年9月30日将根据各组成货币前三个月的平均汇率计算SDR价值，确保新旧篮子价值一致。
• 数据改进：执董会强调需解决数据缺陷，特别是COFER数据库的覆盖范围问题。

结论

此次SDR审查反映了IMF对人民币国际化进程的认可，同时优化了SDR定值方法，使其更符合当前国际货币体系的现实。人民币的加入不仅提升了SDR的代表性，也为国际储备货币体系带来了新的变化。