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国债期货早报总结

基于2023年11月17日大越期货的国债期货早报，作者杜淑芳对市场进行了全面分析，包括基本面、资金面、基差、库存、盘面、主力持仓和预期等方面。

• 基本面：当前中国经济运行延续恢复态势，但地产销售和制造业PMI指标回落；对外投资增长强劲，特别是在“一带一路”沿线国家，通胀数据潜力待观察。

• 资金面：11月16日人民银行净投放1750亿元逆回购，显示出流动性支持，市场资金充裕。

• 基差：所有主力合约（TS、TF、T、TL）的基差均显示现券贴水期货，且中性，表明期货与现券价差稳定无显著异常。

• 库存：可交割券余额较高（TS约13594亿，TF约14935亿，T约23566亿），库存状况中性，不影响短期走势。

• 盘面：TS、TF、T主力合约涨跌幅和成交量数据显示偏强运行，均在20日线上方且20日线向上，形成偏多信号。

• 主力持仓：TS主力净空头降低；TF和T主力净多头增加，反映出市场多方主导。

• 预期：短期关注经济数据如PMI、通胀指标，以及央行可能的政策宽松措施，市场对社融回升有支撑但仍有下行风险。长期需警惕宏观不确定性。