> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 7月中央政治局会议对债市影响分析（2026年） ## 核心内容概览 2026年7月中央政治局会议预计将延续“适度宽松”的政策基调，强调逆周期调节，但不会出台大规模全面刺激政策。会议将更注重加速存量政策的落地和预研增量政策，以推动经济持续稳健发展和“十五五”良好开局。政策重点将放在投资于物和投资于人两个方面，优先支持新质生产力、基建投资、城市更新以及托育、养老、就业培训等民生领域。 ## 主要观点 - **政策基调**：延续适度宽松，强调稳中求进与逆周期调节，但大规模刺激政策可能性较低。 - **财政政策**：以存量政策加速落地为主，重点投向“六张网”和城市更新，同时预研增量政策。 - **货币政策**：维持结构性宽松，全面降息降准概率偏低，结构性工具将继续发力，支持科技创新、中小微企业及扩大内需。 - **消费政策**：转向中长期举措，如城乡居民增收、服务消费提质惠民等，弱化短期补贴，强化消费生态培育。 - **债市预期**：会议后债券收益率或将小幅下行，但空间有限，因政策力度未超市场预期。 ## 关键信息 ### 财政政策工具使用情况 | 政策工具 | 年度可用额度 | 上半年进度 | 剩余可投放空间 | |------------------|----------------|------------|----------------| | 新增专项债 | 4.4万亿元 | 47.0% | 2.3万亿元 | | 超长期特别国债 | 1.3万亿元 | <50% | >6000亿元 | | 新型政策性金融工具 | 8000亿元 | 0.0% | 8000亿元 | ### 新型政策性金融工具覆盖领域 | 时间 | 主体 | 事件 | 行业 | |------------------|--------------|----------------------------------|---------------------| | 2026-01-22 | 黑龙江省佳木斯市 | 全面合作备忘录签约仪式 | 农业、乡村振兴 | | 2026-01-30 | 海南省海口市 | 园区和工信企业政策宣介活动 | 园区、工业信息化 | | 2026-02-03 | 浙江省杭州市桐庐县 | 政策宣贯培训会 | 综合 | | 2026-02-06 | 广东省江门市 | 投融资对接会 | 重大项目、基础设施 | | 2026-03-05 | 四川省绵阳市 | 政金金融对接专题会 | 农业、水利、数据产业 | | 2026-03-13 | 山西省忻州市 | 重大项目融资服务专场对接会 | 重点工程 | | 2026-03-25 | 四川省遂宁市 | 项目储备“面对面”辅导会议 | 综合、重大项目 | | 2026-03-25 | 四川省成都市 | 新型政策性金融工具培训暨重点企业活动 | 综合、重点企业 | | 2026-04-01 | 四川省遂宁市 | 项目储备“面对面”培训会 | 综合、项目储备 | | 2026-04-13 | 四川省遂宁市 | 项目储备“面对面”培训会 | 综合、项目储备 | | 2026-04-14 | 浙江省舟山市 | 政策宣讲会 | 综合 | | 2026-04-20 | 陕西省铜川市 | 新型政策性金融工具及项目融资对接会 | 综合、重点产业链 | | 2026-05-13 | 广东省江门市 | 新型政策性金融工具及超长期国债支持设备更新政策宣讲会 | 设备更新、基础设施 | | 2026-05-18 | 广西自治区 | 制造业现代化支柱产业项目政金对接会 | 制造业 | | 2026-06-16 | 四川省成都市 | 政金对接会 | 综合、重点企业 | | 2026-06-26 | 安徽省六安市舒城县 | 项目筛选申报工作会商会 | 综合、项目申报 | | 2026-07-01 | 内蒙古自治区锡林郭勒盟镍黄旗 | 政银企对接会 | 民营经济 | ### 政策与经济形势 - 2026年上半年GDP增速为4.7%，处于政府预期目标范围。 - 二季度GDP同比为4.3%，处于近年较低水平，存在结构性挑战。 - 出口与科技产业动能较强，但固定资产投资转负，内需有待提振。 - CPI涨幅温和，PPI仍处低位，通胀回落态势延续。 - 政策重心在于“存量加速为主、增量储备为辅”。 ## 债市走向预测 - **利率走势**：会议后10Y国债收益率预计延续低位震荡或小幅下行。 - **政策影响**：由于政策力度未超市场预期，利率下行空间有限。 - **市场环境**：经济渐进复苏，央行逆回购操作支撑资金面稳定，股市调整引发“固收+”产品赎回扰动。 ## 风险提示 - 宏观政策超预期 - 政府债供给超预期 - 关税政策超预期转向 ## 免责声明 本报告由方正证券制作并发布，仅供适当性等级为C3及以上的投资者参考。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。未经授权，不得复制、转发或公开传播本报告内容。