20180212-交银国际证券-晨早快讯_9页_698kb

文档总结

核心内容概览

本文档是一份由交银国际发布的投资研究报告，涵盖多个行业的市场动态、公司业绩及投资建议。重点分析了網易、中芯國際、保險行業、互聯網行業、水泥行業等，同时提供了港股及美股的市场表现数据，以及恒生指数和国企指数的走势信息。文档还包含了研究团队联系方式和分析师披露信息，确保投资者了解潜在的利益冲突。

網易 (NTES US)

• 4季度利润：实际利润低于预期，利润率因电商业务的快速扩张而承压。
• 收入表现：电商业务收入同比增长175%，推动总收入环比/同比增长17%/21%，高于预期。
• 未来展望：电商业务预计将继续增长，但游戏收入增长取决于新游戏表现。
• 估值与目标价：维持90亿美元的电商业务估值，将目标价从334美元调整至332美元，对应24倍/21倍2018/2019年市盈率，维持中性评级。

中芯國際 (981 HK)

• 盈利展望：2018年和2019年的净利润预期下调62%/47%，主要因收入和毛利率不及预期。
• 技术发展：当前市场关注点集中在14nm及其他技术的进展。
• 估值调整：基于1.2倍2018年市账率，将目标价调整为9.0港元，维持中性评级。

保險行業

• 基本面：行业基本面仍稳健，市场调整带来投资机会。
• 评级调整：上调行业评级至“領先”。
• 个股建议：
  • 新華 (1336 HK)：维持“買入”评级，目标价61港元。
  • 國壽 (2628 HK)：调整评级至“交易性買入”，目标价26.3港元。

互聯網行業

• 網易：电商业务增长迅速，但利润承压，维持中性评级。
• 其他公司动态：
  • 螞蟻金服最新估值超1000亿美元。
  • 腾讯开放《吃鸡》手游测试，投资盛大游戏。
• 行业建议：维持行业“領先”评级，建议关注新浪（SINA US）、騰訊（700 HK）、阿裡巴巴（BABA US）、百度（BIDU US）、陌陌（MOMO US）和金山（3888 HK）。

水泥行業

• 价格走势：全国水泥价格环比下降1%，主要区域包括上海、江苏、福建、云南和贵州。
• 需求下降：因春节临近，工程停工导致需求下降。
• 市场动态：南方企业开始错峰生产和自律限产，需关注是否有企业提前开工。

全球及港股市场表现

• 港股表现：恒生指数周五下跌943点或3.1%，收报29,507点。内房股和航空股表现疲软。
• 美股表现：标准普尔500指数上涨1.5%，道指上涨1.4%，纳指上涨1.44%。
• 欧洲股市：欧洲斯托克600指数下跌0.7%。
• 主要股票：
  • 碧桂园 (2007 HK)：下跌6.7%，表现最差。
  • 中国平安 (2318 HK)：下跌5%，为表现最差的蓝筹股之一。
  • 瑞聲科技 (2018 HK) 和舜宇光學 (2382 HK)：分别上涨1.7%和0.2%。

主要商品及外匯价格表现

• 布蘭特：下跌1.02%，年初至今下跌5.98%。
• 期金：上涨3.19%，年初至今上涨1.01%。
• 期銀：下跌3.04%，年初至今下跌3.38%。
• 期銅：下跌0.78%，年初至今下跌6.79%。
• 日圓：上涨4.42%，年初至今上涨3.57%。
• 英鎊 & 歐元：分别上涨5.41%和5.01%，年初至今分别上涨2.31%和2.05%。
• HIBOR & 美國10年期利率：分别上涨0.17%和0.45%，六个月内分别上涨0.42%和0.66%。

交銀國際研究团队与分析师披露

• 研究团队：包括洪瀾、萬麗、陳慶等分析师，覆盖多个行业如互联网、房地产、新能源、医药生物等。
• 分析师披露：分析师未持有相关证券的财务利益，且在过去30天内未买卖相关证券。
• 商务关系披露：交银国际与多家金融机构和公司存在投资银行业务关系，部分子公司持有其股份超过1%。

股市与经济数据

• 中国1月PPI：按年上涨4.3%，符合预期。
• 人行操作：连续第十二天暂停公开市场操作。
• 央企混改：电力、石油、天然气等七大领域央企明确混改计划。
• 美国经济数据：2月14日、15日、16日将发布MBA按揭申请、CPI、失业救济金人数等数据。

恒生指數與國企指數成份股

• 恒生指數：包含多家蓝筹股，如長和、恒隆地產、長江基建集團等，部分股票价格和市值下降。
• 國企指數：包含中国神华、國藥控股、中國鐵建等，整体表现疲弱，部分公司如中国神华市值下降明显。
• 关键指标：包括市盈率、市净率、股息率等，部分公司估值较低，可能具备投资价值。

评级定义

• 買入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。

• 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。

• 沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。

• 交易性買入/沽出：预期个股短期内的绝对回报非常有吸引力或不具吸引力，可能与长期评级不同。

• 行業評級：

  • 領先：预期行业未来12个月的表现相对于大盘具有吸引力。
  • 同步：预期行业未来12个月的表现与大盘一致。
  • 落後：预期行业未来12个月的表现相对于大盘不具吸引力。

总结

文档整体反映了2018年2月中旬的市场情况，重点分析了網易、中芯國際、保险行业、互联网行业和水泥行业等。各行业分析师对市场趋势、公司业绩及投资建议进行了详细评估，同时提供了全球主要指数和商品价格走势数据，以帮助投资者做出决策。文档还强调了分析师的独立性及可能存在的利益冲突，确保信息的透明度。