20250829-交银国际证券-每日晨报_11页_447kb

报告摘要

交银国际研究发布每日晨报，聚焦2025年8月29日市场动态。

市场表现与展望：
* 全球主要指数多数收跌，科技与金融板块承压。
* 恒生指数、国指及纳指下跌。
* 商品价格震荡，美元汇率偏强。
* 交银国际认为，年内可能迎来降息，全球经济再平衡成为主题。
个股分析亮点：
* 英伟达 (NVDA)： FY26Q业绩超预期，Blackwell Ultra部署顺利，毛利率强劲。上调收入和EPS预测，目标价升至204美元。维持“买入”评级。
* 携程集团 (9961 HK)： 中期业绩表现稳定，营销效率提升趋势持续支撑内地业务。上调目标价至591港元，维持“买入”。
* 美团 (3690 HK)： 2Q25业绩受短期竞争影响，外卖补贴影响持续。短期利润承压，但长期核心业务增长逻辑仍在。维持目标价147港元，维持“买入”评级。
* 中国重汽 (3808 HK)： 上半年业绩稳健增长，中期派息回报高。受益于“以旧换新”补贴与出口持续发力，上调目标价至26.45港元，维持“买入”。
* 中创新航 (3931 HK)： 上半年盈利增长强劲。储能业务驱动增长，维持“买入”，上调目标价。
* 信达生物 (1801 HK)： 产品销售与授权强劲。上调盈利预测与目标价至105港元，维持“买入”“。
* 康诺亚 (2162 HK)： 核心品种市场渗透加速，上调目标价至78港元，维持“买入”。
* 蒙牛乳业 (2319 HK)： 上半年业绩低于预期，下调全年指引。因终端需求疲软。下调盈利预测与目标价，维持“买入”，认为分红与回购提供安全边际。
* 中国人寿 (2628 HK)： 上半年盈利增速放缓，投资收益改善。新业务价值增长显著。上调新业务价值预测，提高目标价至30港元，维持“买入”。
* 中国人保财险 (2328 HK)： 上半年承保与投资双强，盈利增长强劲。上调目标价至24港元，维持“买入”。
* 雅生活服务 (3319 HK)： 结构性调整下，毛利率承压。调整评级至“中性”，维持目标价3.2港元，关注中长期触底回升。
* 国内宏观经济展望： 分析师会议强调优化存量、提质增效与政策促内需。消费、新能源、金融等行业下半年展望指出复苏中的多重机会与风险。
研究与报告更新：
* 交银国际发布多个行业下半年展望报告，覆盖消费、新能源、互联网、科技、汽车、医药等多个领域。
* 包括“潮涌但见新航路”、“不确定性下机遇仍存，把握分红的稳定性”、“在不确定性中寻找扭转机会”等主题。
* 研究团队持续跟踪互联网（如拼多多）、医药（百济神州）、新能源（阳光电源）、汽车（赛力斯）等行业热点。
* 提供月度金股选择，并进行个股深度覆盖，如北方华创。
恒指与国企指数成份股数据：
- 报告提供了恒生指数与国企指数成份股的基本面数据、评级、目标价、股息率等，涵盖股票代码、收盘价、市值、近期波动、52周股价区间及估值指标。
分析师评级标准：
- 买入、中性、沽出、无评级四大类别，分别对应收益率预期。
免责声明与商务关系披露：
* 需严格遵守保密、免责声明及利益冲突相关规定。