20250825-德邦证券-海外市场周报_分歧终弥合_静待新变量_10页_1mb

鲍威尔在杰克逊霍尔会议上表态，称就业下行风险增加，需调整政策立场，这弥合了市场对9月降息的分歧。市场情绪受提振，美元、美债利率下挫，美股、黄金上涨，但不同资产反应各异，小盘股和黄金表现更佳。

我们认为，此前市场对9月降息的博弈基本结束，短期市场将重新寻找驱动因素。如果通胀超预期反弹，或将中断降息进程并加剧市场波动。

展望未来，应关注经济数据超预期回落或通胀重上高位，以及英伟达财报等AI产业链最新信号。投资策略上建议逐步兑现降息交易利润，对纳指保持谨慎，等待基本面验证。

风险因素主要包括：海外通胀超预期反弹、全球经济同步下行风险，以及地缘政治冲突热点升温可能带来的系统性风险。