20230107-光大证券-零售行业周报第464期_春节临近利好可选消费_电商板块有所回暖_8页_667kb

行业研究总结：零售行业周报第464期（2023.01.03-2023.01.06）

核心内容

本报告主要分析了2023年1月3日至1月6日期间零售行业的市场表现、投资策略及潜在风险，同时结合近期行业动态，为投资者提供下周关注重点。

主要观点

• 行业整体表现：过去一周，上证综合指数和深证成份指数分别上涨2.21%和3.19%，而商贸零售（中信）指数下跌2.38%，排名30个中信一级行业末位。2023年以来，商贸零售行业累计涨幅仍为-2.38%，同样表现不佳。
• 子行业表现：过去一周，零售板块子行业中，家电3C涨幅最高（1.90%），其次是黄金珠宝（1.27%）和贸易（-0.08%）。2023年以来，家电3C涨幅领先，为1.90%，黄金珠宝紧随其后，为1.27%，贸易表现最弱，为-0.08%。
• 个股表现：过去一周，零售行业109家上市公司中，31家上涨，3家持平，75家下跌。涨幅前三的公司为健之佳（9.35%）、周大生（6.91%）和ST爱迪尔（6.89%）。跌幅前三的公司为中兴商业（-19.84%）、南宁百货（-16.77%）和通程控股（-14.69%）。
• 投资策略：随着春节临近，可选消费板块关注度提升，预计春节前相关消费数据表现亮眼，尤其在白酒、家电、化妆品、医美和黄金珠宝等子行业。线下零售中，华致酒行、王府井、百联股份、老凤祥、潮宏基等公司有望受益。短期来看，黄金珠宝子赛道仍是重点，受益于节庆送礼需求、黄金投资保值功能及线下客流回暖。电商板块因中美PCAOB协议进展顺利有所回暖，美团-W和拼多多基本面仍被看好。
• 下周关注重点：建议关注老凤祥、潮宏基、华致酒行、王府井、百联股份、红旗连锁、拼多多、美团-W等公司。

关键信息

行业表现

• 过去一周：

  • 上证综合指数：+2.21%
  • 深证成份指数：+3.19%
  • 商贸零售（中信）指数：-2.38%，位列30个中信一级行业末位。
  • 涨幅前三行业：计算机（+5.77%）、建材（+4.80%）、电力设备及新能源（+4.67%）。
  • 涨幅后三行业：商贸零售（-2.38%）、农林牧渔（-1.41%）、交通运输（-0.13%）。

• 2023年以来：

  • 商贸零售（中信）指数：-2.38%，仍为30个中信一级行业末位。
  • 涨幅前三行业：计算机（+5.77%）、建材（+4.80%）、电力设备及新能源（+4.67%）。
  • 涨幅后三行业：商贸零售（-2.38%）、农林牧渔（-1.41%）、交通运输（-0.13%）。

行业动态

1. 盒马x会员店：上海真如店将于1月10日正式开业，面积超16000平方米。
2. 王府井集团：在北京开设首家跨境免税体验店，涵盖护肤、美妆、香水等国际品牌。
3. 蚂蚁消费金融：注册资本增加至185亿元，蚂蚁集团仍为实际控制人。
4. 京东科技：进行架构调整，设立京东云事业部，进一步聚焦云业务。
5. 华中商业项目：2023年拟开业项目数量71个，武汉领先，以15个项目断层式领先。
6. 美团-W：元旦假期数据显示，生活服务业加速回归，堂食线上交易额较上周增长超1倍。
7. 上海线下消费：节日期间线下消费支付金额270.8亿元，同比2021年增长12.8%，客流恢复至疫情前9成左右。
8. 北京消费情况：重点监测的百货、超市等业态销售额恢复至去年同期83.8%，52个重点商圈客流量达1218.1万人次。

风险提示

• 居民消费需求增速未达预期。
• 地产后周期对部分子行业收入增速造成影响。
• 渠道变革对现有商业模式冲击可能高于预期。

附录要点

• 个股异动情况：部分个股如中兴商业、新华百货出现较大涨跌幅偏离。
• 大宗交易记录：王府井、中兴商业等公司出现大宗交易。
• 高管增持/减持：中兴商业和中百集团有大商集团有限公司的增持与减持记录。
• 行业及公司评级：评级体系包括买入、增持、中性、减持、卖出和无评级，分别对应不同的投资收益率预期。

资料来源

• 数据来源：Wind，光大证券研究所整理。
• 分析师：唐佳睿 CFA FCPA(Aust.) ACCA，CAIA FRM。
• 联系方式：tangjarui@ebscn.com，tianran@ebscn.com。