20220519-中国银河-通信行业动态报告_数字经济系列报告之_新基建篇_-数字经济动能强劲_ICT基建夯实有力_14页_1mb

通信行业动态报告总结

核心内容

2022年5月19日发布的《行业动态报告·通信行业》聚焦于“新基建”背景下，ICT基础设施与数字经济的深度融合，指出通信行业作为数字经济发展的重要支撑，正迎来市场需求新增量。报告强调了“东数西算”工程对光网络、数据中心、服务器等领域的推动作用，认为ICT基建、光模块、光纤光缆、温控节能、服务器等行业将受益于政策与市场需求的双重驱动。

主要观点

• 数字经济推动技术升级与流量增长：5G、云计算、大数据、物联网、人工智能等技术与社会经济各产业的融合不断深化，成为推动数字化、网络化、智能化发展的核心动力。
• ICT基建迎来新机遇：随着“东数西算”工程的推进，数据中心及算力设施需求增长，带动光网络、光模块、光纤光缆、服务器等产业链需求的提升。
• “双碳”背景下节能趋势明显：数据中心作为高能耗行业，PUE指标受到严格管控，节能与绿色成为长期发展趋势。
• 行业集中度提升：ICT产业链中的核心技术企业（如光芯片、光模块、光纤光缆等）将受益于技术升级与市场集中度提升，具备核心技术优势的公司更具投资价值。

关键信息

一、“宽带中国”战略实现，千兆光网增量可期

• “宽带中国”战略已提前完成，截至2022年3月，固定宽带用户总数达5.45亿户，1000M以上用户达4596万户，同比增长386.2%。
• 中国已步入F5G千兆时代，光纤网络覆盖率持续提升，骨干网络从100G向200G迈进。
• “东数西算”工程推动光纤光缆行业需求增长，运营商集采价格上行，行业景气度改善。

二、光网络迎来发展新机遇

（一）光纤光缆行业

• 光纤光缆是ICT基建的重要组成部分，长飞光纤、亨通光电等公司占据全球17%市场份额，国内集中度较高。
• “东数西算”工程推动光纤光缆需求增长，2022年运营商集采价格同比提升50%以上，行业景气度提升。

（二）光模块行业

• 光模块作为光通信产业链中游，承担信号转换任务，是数据中心与云计算发展的重要支撑。
• 我国光模块厂商市占率超过40%，中际旭创、新易盛、光迅科技等公司处于领先地位。
• 随着数据流量爆发式增长，高速率光模块（如200G/400G/800G）需求将逐步提升。

三、数据中心是数字新基建的基石

• 数据中心是“东数西算”工程的核心，其上游基础设施供应商、中游IDC服务商、下游云服务商构成完整产业链。
• 全球IDC市场持续增长，中国IDC市场增速领先全球，预计到2025年市场规模将达5952亿元。
• 东部地区因PUE指标紧张，数据中心建设受限，而西部地区具备绿色能源优势，成为算力资源承接地。

四、服务器作为底层算力支撑，成长性良好

• 服务器是数据中心算力的基础，未来成长空间广阔，预计2025年出货金额将达2687亿元，年增速在10%-12%。
• 国内服务器市场集中度逐步提升，头部企业加速技术升级，抢占高端市场。

投资建议

• 优选具备核心技术优势的子版块及标的：

  • 光模块：中际旭创（300308）、新易盛（300502）
  • 光纤光缆：中天科技（600522）、亨通光电（600487）、长飞光纤（601869）
  • 光器件：天孚通信（300394）
  • 交换机：星网锐捷（002396）
  • 节能：英维克（002837）、佳力图（603912）
  • 服务器和IDC相关龙头：如万国数据、世纪互联、宝信软件等

• 关注运营商：中国移动（600941+0941）作为长期配置方向，具备网络与资源优势。

风险提示

• 芯片等原材料价格上升风险
• 全球疫情影响及国外政策环境不确定性
• 5G规模化商用推进不及预期
• 数据中心建设进度不及预期

附录

• 图表与数据来源：部分图表与数据来自Wind、赛迪顾问、中国信通院、IBM、中国银河证券研究院等。
• 分析师信息：赵良毕，通信行业分析师，拥有8年通信产业研究经验，曾获Wind金牌通信分析师前五名。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河证券不对因使用本报告而产生的损失负责。

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