20211226-国金证券-太阳能行业研究_辅助服务管理办法出台_储能商业模式有望理顺_3页_534kb

新能源与汽车研究部：太阳能行业研究 买入（维持评级）

核心内容概述

本报告对我国电力辅助服务市场相关政策的出台进行分析，指出其对储能行业发展的积极影响。国家能源局于12月24日正式发布《电力并网运行管理规定》和《电力辅助服务管理办法》，标志着我国电力辅助服务市场顶层设计进入新阶段，将推动储能商业模式的理顺和行业发展。

主要观点

1. 明确新型储能的独立市场主体地位

• 新版“两个细则”明确了新型储能作为独立市场主体的地位，与《关于加快推动新型储能发展的指导意见》精神一致。
• 新增转动惯量、爬坡、稳定切机服务、稳定切负荷服务等辅助服务交易品种，丰富了储能电站的收益来源。
• 有助于从市场地位和商业模式上理顺独立储能电站的投资逻辑。

2. 成本疏导机制优化

• 《办法》提出“谁提供、谁获利，谁受益、谁承担”的原则，建立差异化的补偿、分摊与考核机制。
• 未来辅助服务成本将由发电企业、电力用户等所有并网主体共同分摊，更符合参与方的利益诉求。
• 有利于成本传导，提高储能电站的经济性和建设积极性。

3. 地方细则修订与价格机制建立

• 国家能源局表示，后续各地将重新修订现行管理实施细则和市场交易规则，确定具体的辅助服务品种和价格标准。
• 当前我国辅助服务费用约占全社会总电费的1.5%，远低于国际平均水平（通常为3%以上）。
• 随着新能源占比提升，该比例有望逐步提高，为储能行业带来更广阔的发展空间。

4. 对新能源发电企业的影响

• 存量新能源电站因发电波动性，未来可能面临更高的补偿和考核费用，推动其向更电网友好性方向转型。
• 新建新能源电站需将补偿和考核费用纳入项目收益率测算，提高配置储能的积极性和经济性。
• 有助于保障电网安全稳定运行，支持我国能源结构的顺利转型。

关键信息

• 政策背景：国家能源局发布新版“两个细则”，推动电力辅助服务市场建设。
• 行业影响：储能商业模式将得到优化，行业发展有望提速。
• 投资建议：关注阳光电源、锦浪科技、固德威、宁德时代、信义储电等逆变器、锂电和储能标的，以及新能源发电板块相关股票。
• 风险提示：相关政策落地不及预期；储能发展不及预期。

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