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尿素早报总结

尿素概述

1. 基本面：

   • 本年初以来，尿素盘面自低位反弹，供应端日产保持高位，库存处于高位波动状态，供应压力仍较大，但工业需求较前期略有回升，复合肥开工率偏低，农业需求预计在春节后有所回暖，尽管物流恢复较慢可能影响需求恢复。
   • 当前主力合约为旺季合约，价格底部已经形成，预节日后价格有震荡回升的可能，现货价格参考1650元/吨（+0），整体基本面中性偏空。

2. 基差：

   • UR2505合约基差为-113，升贴水比例-68%，偏空。

3. 库存：

   • UR综合库存达到1898万吨（+311万吨），处于高位，偏空。

4. 盘面：

   • UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日均线之上，偏多。

5. 主力持仓：

   • UR主力持仓净空头，且空头减少，偏空。

6. 预期：

   • 下尿素主力合约预计总体震荡，短期走势震荡偏强。

多空因素

• 利多因素：成本支撑较强，下游需求逐渐恢复，主力合约盘面震荡偏强。
• 利空因素：出口政策收紧、国内需求偏弱、供应宽松。

主要逻辑

出口利润虽好，但政策收紧限制出口，国内需求持续偏弱，供应端压力较大。

主要风险点

出口政策变化可能带来较大影响。

供需平衡表

（数据来源：钢联大越期货整理）

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本报告由大越期货股份有限公司及金泽彬发布，内容仅供参考，不构成投资建议。报告基于公开信息整理，不保证信息完全准确，投资者据此操作风险自负。详细内容请见原文。