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国新国证期货早报总结（2025年4月2日）

核心内容概述

2025年4月1日，A股三大指数涨跌不一，沪指微涨，深成指与创业板指微跌。沪深两市成交额较前一交易日有所缩量。期货市场整体呈现震荡走势，部分品种因供需变化、政策影响或国际市场动态出现小幅波动。

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主要品种分析

【股指期货】

• 沪深300指数震荡上行，收盘3887.68，环比涨0.38%。
• 沪指上涨0.38%，深成指下跌0.01%，创业板指下跌0.09%。
• 沪深两市成交额11323亿，较昨日缩量893亿。

【焦炭 焦煤】

• 焦炭：加权指数止跌震荡，收盘1659.2元，环比涨54.7元。现货价格稳定，港口补库情绪推动价格反弹。
• 焦煤：加权指数震荡整理，收盘1030.3元，环比涨7.8元。国产矿山开工缓慢，蒙煤通关量中性，基差环比上涨15元。

【郑糖】

• 受巴西甘蔗收割开局良好影响，郑糖2505合约震荡上行，夜盘继续走高。
• 2025年2月全国糖厂甘蔗压榨量达26,532.6万吨，糖产量2,485万吨。

【胶】

• 沪胶短期震荡，因技术面调整及需求疲软。
• 2025年2月全球轻型车销量同比上涨8%，但欧盟新车注册量同比下降3%。

【豆粕】

• 国内豆粕期价震荡偏弱，M2505收于2804元/吨，跌幅1.65%。
• 油厂开机率低，豆粕供应受限，但下游提货意愿不强。
• 巴西3月大豆出口量创月度新高，后期进口大豆到港将增加，供给有望宽松。

【生猪】

• 生猪LH2505收于13240元/吨，跌幅0.04%。
• 当前处于消费淡季，需求疲软，市场供过于求。
• 能繁母猪存栏量环比微增，商品猪出栏开始恢复，关注出栏节奏与二次育肥情况。

【豆油】

• Y2505合约持仓量减少，现货价下跌30元/吨。
• USDA预测美国大豆种植面积略低于预期，旧作库存高于预期。
• 巴西大豆收割率提升，但整体供需仍偏弱。

【菜油】

• 012505合约持仓量减少，现货价下跌60元/吨。
• 欧盟油菜籽产量前景良好，进口菜籽到港量增加，预计5月后减少。

【棕榈油】

• P2505合约震荡上行，涨幅0.46%，价格接近区间上沿。
• 进口利润倒挂，现货价格性价比低，市场交投清淡。
• 国内棕榈油库存小幅下降，但整体仍偏高。

【沪铜】

• 沪铜主力合约震荡上涨，收盘价80430元/吨，涨幅0.14%。
• 宏观面多空交织，国内制造业PMI回升提振市场，但美国关税政策影响情绪。
• 现货成交乏力，下游观望，短期在79000-82000区间震荡。

【铁矿石】

• 铁矿石2505合约震荡上涨，涨幅1.86%，收盘价792元。
• 发运量小幅增加，到港量环比回落，港口库存持续累库。
• 钢厂盈利率回升，铁水产量连续五期增加但增速放缓，后期或受限。

【沥青】

• 沥青2506合约震荡上涨，涨幅1.64%，收盘价3655元。
• 炼厂开工率维持低位，库存累库速度放缓，出货量回升，短期震荡运行。

【棉花】

• 郑棉主力合约收盘13635元/吨，棉企报价上涨，下游随用随采。
• 新疆指定交割仓库基差报价最低为580元/吨，库存减少。

【原木】

• 原木2507合约价格震荡，收盘833元/方。
• 现货价格持平，港口库存增加，出库小幅回升，但整体需求偏弱。
• 短期关注827元支撑与835元压力。

【钢材】

• RB2505收报3170元/吨，HC2505收报3359元/吨。
• 钢厂复产支撑价格，但现货成交不佳，市场情绪受关税政策影响。

【氧化铝】

• AO2505收报2951元/吨。
• 成本小幅下降，产量减少，但电解铝开工率上升，需求有所提振。
• 库存较大，中长期供应过剩，整体偏弱运行。

【沪铝】

• A12505收报20525元/吨。
• 电解铝供应增加，但消费旺季支撑铝锭去库，价格维持在20500-21000元/吨区间震荡。

【碳酸锂】

• 电池级碳酸锂价格震荡上行，环比涨100元/吨。
• 现货成交以刚需为主，市场情绪偏稳。
• 短期内面临下行压力，市场整体仍处过剩状态，矿价松动，预计价格仍有下跌空间。

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