20240701-国贸期货-航运衍生品品种季度报告_绕行格局决定供需偏紧_季节性或偏弱但上涨动能犹存_16页_2mb

供应链与航运分析报告总结

供给端

• 全球集装箱船运力截至2024年7月达29208万TEU，同比增长10.61%。
• 2023-2025年船队规模预计增长25%，为有史以来最快增速。
• 2024年船舶交付量将再创新纪录，超2023年水平。

需求端

• 全球经济预计2024-2025年增速维持3.18%，欧盟增长边际好转，美国、中国、日本增速预期下滑。
• 新订单动力不足，中国PMI新出口订单指数在14个月内仅2次超枯荣线。
• 欧美零售稳定，消费者信心回升，降息或刺激消费。

周转端

• 红海危机影响下，船只绕行、航速提升10%、航线需求上升，港口拥堵加剧。
• 美东码头劳资谈判存在罢工风险，可能引发供应链中断。

展望

• 2024年供应端快速扩张，需求端增长动能偏弱。
• 地缘政治紧张，中东战火难熄，苏伊士运河受阻，供需结构强化。
• 季节性旺季前置，第四季度存在供应链风险。

投资建议

• 单边：08、10、12合约回调做多为主，谨慎关注地缘风险。
• 套利：8-10、10-12反套。