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新世纪期货交易提示（2022-12-16）总结

一、市场核心内容概述

黑色产业

• 铁矿石：偏多

  • 全球发运环比小幅增加，供应整体平稳。
  • 钢厂利润低下，日均铁水产量筑顶下滑。
  • 随着疫情防控趋近全面放开，市场情绪波动加剧，叠加冬储预期，钢厂刚需支撑，推动铁矿石价格拉涨。

• 煤焦：偏多

  • 下游焦钢对原料煤有补库需求，物流运输尚未完全恢复。
  • 焦炭第三轮提涨，焦煤价格或进一步提升。
  • 部分焦企限产，厂内库存低位，成本端支撑较强。

• 卷螺：偏多

  • 螺纹基差收敛，1-5价差快速收敛。
  • 螺纹长流程成本维持高位，终端复产动力不足。
  • 宏观政策转向及冬储预期支撑价格，建议多远月空近月操作。

• 玻璃：偏多

  • 钢厂库存低位，刚需支撑。
  • 需警惕春节后房地产需求疲弱带来的影响。

• 纯碱：谨慎看多

  • 需求端未见明显改善，库存低位，成本支撑有限。
  • 建议谨慎参与多头操作。

金融板块

• 股指期货/期权：整体震荡偏多

  • 上证50下跌0.42%，沪深300、中证500、中证1000均反弹。
  • 美联储加息预期放缓，政策边际转向。
  • 建议多头减持，继续持有IO和IM多头。

• 国债：反弹

  • 中债十年期收益率反弹1bp，利差下行。
  • 央行MLF操作维持流动性合理充裕。
  • 建议国债期货多头介入。

贵金属

• 黄金：震荡偏多

  • 美联储加息预期放缓，通胀数据下降，政策紧缩效果显现。
  • 建议多单继续持有。

• 白银：震荡偏多

  • 基本面支撑仍在，但需警惕欧美经济衰退预期压制。

有色金属

• 铜：调整

  • 宏观层面：国内经济好转迹象显现，海外经济衰退预期压制。
  • 产业层面：需求淡季，库存回升，成本支撑较强。
  • 长期看，能源转型背景下铜价底部区间稳步抬升。

• 铝：调整

  • 供应端：部分产能复产，但极端天气可能影响开工率。
  • 需求端：铝线缆厂开工率平稳，库存处于去化状态。
  • 中短期震荡，长期底部区间抬升。

• 锌：反弹

  • 短期供应释放，压铸订单改善，现货升水回落。
  • 需关注欧美经济衰退对中期锌价的影响。

• 镍：冲高回落

  • 印尼镍铁供应增加，不锈钢需求回暖。
  • 纯镍需求改善，进口比值回落，支撑镍价反弹。
  • 需警惕全面放开后疫情反弹导致的实际需求回落。

能化产业

• 原油：观望

  • 美联储加息抑制需求，Keystone管道部分重启缓解供应担忧。
  • 原油短期宽幅震荡。

• 沥青：观望

  • 品牌资源竞争激烈，市场弱势下跌。

• 燃料油：观望

  • 原油下跌，业者心态偏空，批发商以销定购。

• PTA：逢高空01

  • 原油下跌，TA加工费缩窄，终端订单回暖。
  • 供需累库，短期震荡，中长期逢高偏空。

• MEG：观望

  • 负荷震荡下行，进口供应压力大，原油下跌。
  • 供需累库，短期震荡。

• PF：观望

  • 下游追涨信心不足，短纤现货价格跟涨有限，抑制盘面涨幅。

• 甲醇：逢高空

  • 基本面承压，但宏观预期向好。
  • 港口到港增加，库存有累库预期。
  • 内地疫情管控放松，煤炭运输恢复，成本支撑增强。
  • 需求端淡季，供需双降，价格偏震荡。

• PVC：逢低多

  • 宏观情绪偏乐观，地产政策加码，需求回升。
  • 中期逢低看多。

• 聚丙烯：中性

  • 供需无明显矛盾，短期震荡。
  • 05合约面临新产能压力，中长期逢高偏空。

• 塑料：中性

  • 基本面未有明显变化，震荡偏强。

农产品

• 生猪：震荡

  • 部分散户惜售，腌腊需求支撑猪价。
  • 整体需求欠佳，预计期价震荡。

• 苹果：震荡偏弱

  • 入库量同比下滑，收购价格偏高。
  • 节日备货不足，疫情可能影响消费，建议关注双节备货情况。

• 玉米：震荡

  • 贸易商出货意愿强，供应增多。
  • 1月巴西玉米到港可能影响国内市场份额，预计震荡。

• 鸡蛋：观望

  • 存栏偏低，供给减少，但政策压力下生鲜品面临上行压力。
  • 建议保持观望态度。

其他商品

• 纸浆：冲高调整

  • 进口木浆价格下调，国产浆正常生产。
  • 需求清淡，短期供需博弈，或延续整理。

• 尿素：看多

  • 现货价格高于期货，基差走强。
  • 供应弹性较大，中长期偏弱预期。

二、国内商品基差数据概览

三、主要观点与策略建议

• 黑色产业：铁矿石、煤焦、卷螺、玻璃偏多，纯碱谨慎看多。
• 金融板块：股指期货/期权震荡偏多，国债期货企稳反弹，建议多头介入。
• 贵金属：黄金震荡偏多，白银震荡偏多。
• 有色金属：铜、铝、锌调整，镍、锡、不锈钢反弹。
• 能化产业：原油、沥青、燃料油观望，PTA逢高空01，塑料中性，甲醇逢高空，PVC逢低多，聚丙烯中性。
• 农产品：生猪、玉米震荡，鸡蛋、苹果偏弱，建议关注节日备货及天气变化。
• 其他商品：纸浆冲高调整，尿素看多，建议关注中长期供应弹性。

四、关键信息

• 市场情绪波动加剧，防疫政策优化对经济预期产生积极影响。
• 钢厂利润低迷，日均铁水产量下滑，但冬储预期支撑原料价格。
• 美联储加息预期放缓，政策边际转向，推动贵金属及股指反弹。
• 油脂市场受进口压力及南美天气影响，整体偏弱。
• 甲醇、PVC等商品受宏观预期支撑，但基本面承压，建议谨慎操作。
• 农产品市场受供需变化和政策影响较大，需密切关注天气和节日因素。