20231209-交银国际证券-汽车行业月报_11月乘用车销量继续环比改善_新能源渗透率突破40__5页_407kb

报告摘要

销量概况: 2023年11月中国内地乘用车销量达208万辆，环比增长24%，同比增长26%。1-11月累计零售销量约1,935万辆，同比增长53%。预测2024年全年销量同比增长约20%，维持环比微增态势。
新能源汽车渗透率: 11月新能源汽车零售销量841万辆，同比增长398%，环比增长89%，渗透率升至40.4%，环比上升24个百分点，同比提升41个百分点。BEV销量环比增长103%，高于PHEV的64%增速。
品牌表现: 比亚迪以301万辆销量稳居第一；上汽通用五菱排名第三（环比增长59%）；新势力理想、小鹏、零跑、蔚来销量分别约为410万、209万、185万、160万辆，与上月基本持平。合资品牌份额环比下滑5个百分点至51%，自主品牌份额升至70%，新势力份额微降至15.1%，特斯拉市场份额回升至7.8%。
出口情况: 11月乘用车出口总量378万辆，同比增长50%，环比下降3%；新能源汽车出口89万辆，同比增长8%，环比下降21%。比亚迪在东南亚出口306万辆居首，上汽乘用车以178万辆次之，超越特斯拉。
预测与建议: 预测2024年销量同比增长约20%，出口保持强势增速。建议关注比亚迪（受益于全球电动化趋势）、长城汽车（转型加速）和理想汽车（2024年新车节奏）。估值方面，比亚迪和理想目标价较高，潜在涨幅显著。