20240926-中泰证券-_中泰研究丨晨会聚焦_宏观张德礼_宏观视角看924三部委一揽子政策_4页_671kb

中泰研究晨报核心要点总结

宏观分析要点：
以戴志锋及张德礼的研究观点为主，主要分析9月24日三部委金融支持政策的五个关键点：一是政策转向信号明显，发布会提前说明政策积极转变；二是财政与消费政策有望配套推出，增量财政政策概率增加；三是解决低物价问题靠供给侧并购重组；四是基础货币投放主渠道转向，央行通过买卖国债操作中长期流动性；五是本次地产政策多数鼓励加杠杆，引导金融政策支持经济复苏。

摘要部分重点提出：政策发布显示出央行对于经济刺激的决心，尤其是宽松的货币政策（减准备金、降息）及房地产支持政策，预计后续将有更多利好政策出台以稳定市场。

地产研究要点：
由子沛发表关于三部委联合发布地产新政的研究，提出政策包括五项主要措施：降准0.5个百分点、降息、下调存量房贷利率、下调二套房首付比例、延长政策支持期限、优化保障房资金支持。这些措施对于降低居民购房成本、缓解供给过剩、促进地产市场良性循环有积极作用，预计在一定程度上提振房地产行业，利好房地产股。

摘要指出：高频数据表现不佳，但四季度政策或释放更多利好，整体看好房地产板块的表现，但需警惕政策节奏不及预期，及基本面持续下行。

风险提示：
重要声明部分强调，政策存在变动的风险，经济恢复存在不确定性，投资者需对信息进行独立判断，并注意免责声明。任何投资决策责任自负，且报告内容仅提供参考。

中泰证券股份有限公司重要声明部分

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