行业景气观察：通信基站产量创新高，锌锡库存止跌回升-20190424-招商证券-25页_1mb

定期报告总结

核心内容概览

本报告汇总了2019年4月24日的行业景气观察，涵盖信息技术产业、中游制造业、消费需求以及资源品等多个领域。整体来看，部分行业呈现回暖迹象，而其他行业则面临库存增加、需求疲软等压力。

主要观点

1. 信息技术产业

• 移动通信设备产量创新高：运营商积极部署5G建设，带动移动通信基站和程控交换机产量增长，1-3月基站设备产量同比增长153.7%，创2015年以来新高。
• 智能手机产量跌幅收窄：3月智能手机产量同比下降7.4%，但跌幅较前月有所收窄。
• 存储器价格回暖：32Gb和64Gb flash价格连续上涨，DRAM价格跌幅收窄，市场供需关系有所改善。
• 半导体设备出货额下跌：北美半导体设备制造商出货额同比下跌24.6%，跌幅扩大，主要受终端需求疲软和库存高企影响。

2. 中游制造业

• 新能源汽车产业链价格分化：电解液材料DMC价格下跌，但部分正极材料价格有所上涨，钴产品价格保持稳定。
• 光伏产业链价格企稳：硅料价格小幅反弹，单晶硅片价格微跌，多晶硅电池片价格微涨，组件价格稳定。
• 船舶行业景气度回落：手持和新接船舶订单量同比大幅下降，分别减少10.04%和70.44%。
• 数控机床需求疲弱：进口数量和金额同比跌幅扩大，国内需求不振，但金属切削机床产量略有增长。

3. 消费需求

• 生猪养殖利润高位调整：受非洲猪瘟影响，生猪存栏持续减少，预计下半年猪肉供应趋紧，价格可能上涨。
• 电影票房收入下滑：本周票房收入环比减少26.84%，但《复仇者联盟4》预售表现强劲，有望拉动五一票房。
• 白酒和乳制品价格微调：白酒指数微跌，生鲜乳价格下跌，但整体需求保持稳定。

4. 资源品

• 钢材价格窄幅震荡：库存去化趋势延续，钢坯价格下跌，螺纹钢价格微涨。
• 动力煤价格小幅下行：电厂日耗减少，库存增加，动力煤价下跌。
• 玻璃库存承压：玻璃价格持续下行，生产线库存同比增加。
• 水泥价格回暖：全国水泥价格微涨，西南和中南地区涨幅明显。
• 原油价格上涨：WTI和Brent原油价格分别上涨4.57%和4.07%，化工品价格大多下跌。
• LNG价格跌幅收窄：中国LNG出厂价格继续下跌，但跌幅有所收窄。
• 锌锡库存增幅明显：锌和锡库存同比增加，黄金价格持续下行。

关键信息

信息技术产业

• 3月移动通信基站设备产量累计12966万信道，同比增长153.7%。
• 32Gb flash价格连续五周上涨，首次突破2美元。
• 64Gb flash价格较上周上涨5.24%，DRAM价格跌幅收窄。

中游制造业

• 新能源汽车产业链中，DMC、碳酸锂和氢氧化锂价格下跌。
• 光伏产业链中，硅料价格反弹，单晶硅片价格微跌，多晶硅电池片价格上涨。
• 船舶订单量同比大幅下降，数控机床进口需求疲弱。

消费需求

• 生猪价格持续下行，养殖利润高位调整。
• 肉鸡苗价格上行，鸡肉零售价小幅震荡。
• 电影票房收入继续减少，但《复仇者联盟4》预售表现强劲。
• 白酒指数微跌，生鲜乳价格下跌。

资源品

• 钢材库存下降，钢坯和螺纹钢价格震荡。
• 动力煤价格下跌，库存可用天数增加。
• 玻璃库存增加，水泥价格微涨。
• 原油价格上涨，化工品价格下跌。
• LNG价格跌幅收窄，锌锡库存增加，黄金价格持续下行。
• 维生素价格持续上涨，其中泛酸钙和维生素A涨幅显著。

风险提示

• 产业扶持力度不及预期
• 宏观经济波动

投资评级定义

• 公司短期评级：根据公司股价相对沪深300指数的表现分为强烈推荐、审慎推荐、中性和回避。
• 公司长期评级：根据公司长期竞争力分为A、B和C。
• 行业投资评级：根据行业指数相对于沪深300指数的表现分为推荐和中性。

总结

本报告展示了2019年4月24日各行业的市场动态。整体来看，通信设备和存储器市场表现较好，而半导体设备、船舶行业及部分原材料市场则面临下行压力。消费需求方面，生猪养殖利润调整，电影票房收入减少，但部分商品如鸡肉和白酒保持稳定。资源品市场中，钢材、水泥价格微涨，但煤炭、玻璃等仍承压，黄金和铜价下跌，锌锡库存增加。市场参与者需关注行业供需变化及宏观经济波动对市场的影响。