慧博智能投研-慧博研报炼金之研报头条精华：寻找科技制造“逆流而上”的力量_33页_10mb

研报总结：科技制造与跨境支付革新

一、国内：数字人民币跨境结算加速
“货币桥”项目由中、泰、港、阿联酋等四地央行及20家商业银行联合测试，实现了基于央行数字货币（CBDC）的真实跨境交易，首次验证了多国CBDC在跨境支付中的可行性。测试中，数字人民币因应用场景广泛成为主要使用货币，尤其在粤港澳大湾区，深圳企业交易量占全国试点总量的三分之一，凸显其在跨境支付中的枢纽地位。报告指出，CBDC技术通过分布式记账等创新，有望提升跨境支付效率、降低成本及增强透明度。数字人民币定位M0，其推广将助力人民币国际化进程，特别是在贸易结算和全球储备资产配置方面，未来在金融市场开放和新支付基建支持下，人民币国际化或加速落地。

二、国际：默克尔经济政策与欧洲格局
默克尔任内推动德国从“欧洲病夫”转型为“火车头”，核心举措包括继承施罗德的《议程2010》改革，削减福利、降低税率、改革劳动力市场，从而降低企业成本并提升制造业竞争力。其政策为后续欧债危机应对提供了模板，如强调财政纪律、推动财政联盟与欧洲稳定机制。面对俄欧关系，默克尔长期维持与俄罗斯的经贸合作，主导“北溪2号”建设，但俄乌冲突后相关项目受阻，凸显地缘政治对经济模式的冲击。后默克尔时代，朔尔茨政府面临政治多元和政策执行难度，欧洲经济在能源危机和通胀压力下承压，德国作为能源进口大国需重新调整战略。

三、策略：科技安全驱动产业升级
中国式现代化要求统筹高质量发展与国家安全，科技自主可控成为核心方向。政策聚焦半导体、军工、能源装备等领域的国产替代，半导体行业在美欧制裁下加速突破，大陆晶圆厂扩产、设备材料技术提升，推动产业链安全。军工方面，特种电子元器件、高温合金与碳纤维等关键材料需求增长，受益于装备信息化和自主可控要求。新能源设备如风电、光伏相关技术（如风机大型化、激光转印、多主栅组件）成为新机遇。投资建议围绕内需与科技安全主线，关注半导体、信创、清洁能源设备等领域的结构性机会。

四、行业趋势：消费与新能源共振
食品饮料行业呈现白酒韧性较强、大众消费品弱复苏；计算机行业在信创与共同富裕政策下，税务IT需求有望爆发；充电桩行业受益于市场扩张与政策支持，市场空间持续扩大。整体行业分析强调技术迭代与政策驱动对增长的支撑作用，尤其在能源革命背景下，新能源设备相关赛道具备长期发展潜力。

核心结论：数字货币创新为跨境支付及人民币国际化提供技术基础，默克尔时代德国经济转型经验为当前全球逆全球化趋势下的政策参考，科技安全与产业升级将成为中国应对国际风险的关键抓手，重点关注半导体自主可控、军工材料升级及新能源设备国产化机遇。