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沥青市场分析总结（2022年3月9日）

核心内容

本报告为华融期货发布的“资讯纵横”栏目内容，聚焦于沥青2206主力合约的行情回顾、消息面分析及后市展望，旨在为投资者提供全面、准确的市场信息和专业分析。

主要观点

一、行情回顾

• 沥青2206主力合约今日收出一根上影线0个点、下影线18个点、实体158个点的阳线。
• 价格变动：开盘价4250，收盘价4408，最高价4408，最低价4232，较上一交易日收盘上涨326个点，涨幅达7.99%。
• 技术面：MACD指标金叉向上运行，技术上呈现多头走势，短期关注下方5日均线支撑。

二、消息面情况

1. 国际供应端：

   • 俄罗斯石油在全球市场逐渐失去吸引力，壳牌与TotalEnergies等国际公司表示不再采购俄罗斯原油。
   • 美国对俄罗斯石油和天然气的采购大幅减少，仅进口少量俄罗斯煤炭。
   • 英国禁止进口俄罗斯石油，但允许天然气和煤炭的进口。

2. 美国进口数据：

   • 美国2021年进口俄罗斯原油占总进口量的3%，成品油占比8%。
   • 英国2021年进口俄罗斯油品占该国进口油品总量的13.4%。

3. 美国石油协会库存数据：

   • 原油库存增加280万桶，库欣库存下降37万桶，汽油和馏分油库存分别下降199万桶和549万桶。
   • 油品总库存下降，利好油价走势。

三、后市展望

1. 供给端

• 2月24日至3月2日期间，沥青装置平均开工率上涨至36.28%，较上周均值提升4.12个百分点。
• 上海石化、泰州石化、扬子石化、鑫海石化等企业陆续转产沥青，部分炼厂提高生产负荷，带动开工率上升。
• 后续需继续关注供应端变化。

2. 库存端

• 截至3月2日，卓创数据显示：
  • 华南炼厂库容比上升1个百分点至44%；
  • 华东炼厂库容比保持27%不变；
  • 山东炼厂库容比下降1个百分点至45%；
  • 东北炼厂库容比上升1个百分点至30%。
• 国内炼厂库容比为39%，环比下降1个百分点。
• 社会库存为50%，环比上升5个百分点。
• 当前库存水平处于过去几年同期高位，需持续关注库存变化。

3. 需求端

• 当前沥青刚需表现清淡，3月份随着天气转暖，终端项目开工有望好转。
• 北方地区受弱冷空气影响，道路需求难以改善；防水需求维持平稳。
• 浙江、福建北部、江西大部、湖南和湖北等地区降雨天气较多，不利于下游施工，沥青刚性需求仍偏弱。
• 后续需关注需求端改善情况。

4. 市场整体判断

• 上周沥青开工率环比上升，库存持续累库，需求尚未明显好转。
• 市场逐步交易两会财政扩张政策，成本端原油价格走高对沥青形成较强支撑。
• 预计短期沥青将呈现震荡走势，需关注原油价格、需求变化及国内政策进展。

关键信息

• 价格走势：沥青2206合约今日涨停，创出新高4408点。
• 库存水平：国内炼厂库容比为39%，社会库存为50%，均处于高位。
• 开工率：沥青装置开工率上升至36.28%，部分炼厂转产沥青。
• 需求预期：3月天气转暖或带动需求改善，但受降雨和冷空气影响，需求仍偏弱。
• 技术支撑：短期关注5日均线支撑，MACD指标显示多头趋势。

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