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生猪、玉米、豆粕市场总结

一、生猪市场

核心内容

2022年2月23日，全国外三元商品猪均价为12.44元/公斤，较上周上涨2.64%，但较上月同期下跌20.25%。市场呈现供强需弱态势，主要受生猪供应增加及传统消费淡季影响。

主要观点

• 价格走势：现货市场阶段性企稳，期现价差显著收敛，期货03主力资金移仓至05合约，整体呈震荡偏弱走势。
• 养殖利润：由于饲料成本上升及猪价下跌，养殖利润亏损扩大，自繁自养利润为-495.14元/头，外购仔猪利润为-149.84元/头。
• 产能变化：1月能繁母猪存栏环比下降0.9%，同比下降3.7%，累计调减274万头。二元猪占比提升至85%，三元等落后产能继续去化。
• 出栏与消费：1月生猪出栏量环比增长9.4%，同比增长23.6%。节后屠宰量下滑，终端消费疲软，冻品库容率维持在15.98%。
• 政策影响：多地启动猪肉临时储备收储，但收储规模有限，对市场供需影响不大。

关键信息

• 当前能繁母猪存栏量为4290万头，距离4100万头目标仍有差距。
• 市场供应宽松，生猪价格维持偏弱思路。
• 技术面关注LH2205合约13500一线支撑。

二、玉米市场

核心内容

受俄乌局势及南美减产预期影响，CBOT玉米价格持续走高，国内玉米期货盘面亦走强，但现货市场整体稳定，盘面升水扩大。

主要观点

• 国际因素：地缘政治紧张局势加剧，南美天气干旱导致产量预期下调，美豆出口数据良好，支撑玉米价格。
• 港口库存：北方港口库存364万吨，与上周持平，同比增加4%；南方港口库存45.7万吨，同比增加14.25%。
• 深加工消费：国内玉米深加工企业消费量增加，库存有所上升，但加工利润维持高位。
• 供应与需求：国内基层粮源上量加快，阶段性供应增加，东北地区售粮节奏加快，卖压存在。同时，猪价下跌限制了饲料需求。

关键信息

• 国内玉米库存仍处高位，新粮上市压力存在。
• 中储粮高价收购及小麦价格高企为玉米提供支撑。
• 技术面关注C2205合约2650-2850区间，后续需关注主产区售粮进度、政策指引及地缘政治影响。

三、豆粕市场

核心内容

受南美干旱及美豆出口数据向好影响，CBOT美豆震荡偏强，国内豆粕市场跟随波动，但存在抛储预期，限制上涨空间。

主要观点

• 国际供需：巴西大豆收获进度加快，但产量预期下调至1.22-1.3亿吨，低于美国农业部预测，南美天气不利影响显著。
• 国内库存：截至2月18日，全国主要油厂进口大豆库存为348万吨，较上周减少47万吨，显示大豆到港偏紧。
• 压榨与需求：2-3月大豆月均到港量不足600万吨，部分油厂面临原料短缺，计划停机，抑制豆粕库存下降。
• 政策动向：国家粮食和物资储备局将举行大豆拍卖，以缓解油厂原料压力，市场预期有所升温。

关键信息

• 国内豆粕库存维持低位，供应紧张支撑价格。
• 技术面关注M2205合约4000一线压力位。
• 后续需重点关注美豆出口、南美天气、国内大豆进口及压榨情况。

四、总结

生猪

• 价格偏弱，供需格局以供大于求为主。
• 政策收储对市场影响有限，产能持续释放。
• 技术面支撑位在13500元/吨附近。

玉米

• 国际局势及南美减产预期支撑价格，国内玉米高位震荡。
• 基层供应增加，但中储粮收购及成本支撑限制下跌空间。
• 技术面关注2650-2850区间，需关注地缘政治及天气变化。

豆粕

• 国际市场支撑强劲，国内豆粕跟随上涨，但抛储预期限制涨幅。
• 供应紧张，库存低位运行，成本因素主导价格走势。
• 技术面关注4000元/吨压力位，后续需关注出口及天气变化。

免责声明：本报告仅限华融期货有限责任公司客户使用，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。