20130729-申万宏源-工信部淘汰落后名单影响暂有限_政策信号积极_13页_389kb

钢铁行业周报总结（2013年7月19日—2013年7月26日）

核心内容概览

2013年7月中旬，中国钢铁行业整体呈现稳中有升的趋势。本周加权钢价较上周上升0.67%，其中建材价格涨幅相对较大。铁矿石价格小幅上涨，钢铁行业政策信号积极，但实际影响有限。社会钢材库存下降2.0%，港口铁矿石库存上升1.8%。同时，部分重点公司发布调价信息，市场估值有所变化。

主要观点

• 政策影响有限但积极：工信部公布2013年首批淘汰落后产能名单，涉及钢铁行业炼钢产能280万吨、炼铁产能700万吨及配套焦炭产能1630万吨，要求9月底前关停，年底前彻底拆除，不得转移。该名单以即将关停的落后产能为主，政策信号积极，对钢价将有一定支撑作用。
• 钢价稳步回升：本周加权钢价上升0.67%，螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板等主要品种价格均有小幅上涨。
• 建材毛利回升：建材吨钢毛利有所回升，沪线螺终端采购量环比上升54%，显示市场需求回暖。
• 库存变化：社会钢材库存下降2.0%，港口铁矿石库存上升1.8%，反映市场供需关系改善。
• 投资建议：推荐具备长期资产注入机会的包钢股份，以及吨钢毛利排名持续第一位的低估值低风险品种宝钢股份。

本周钢价及毛利变化

本周主要市场动态

• 国际钢价：美国钢价保持不变，欧盟钢价小幅下跌，东南亚钢价大幅反弹，尤其中厚板和螺纹钢涨幅明显。
• 铁矿石价格：国内现货铁矿石价格上升1.2%，进口现货铁矿石价格上升1.1%。
• 库存变化：钢材社会库存下降2.0%，主要港口铁矿石库存上升1.8%。
• 重点公司调价信息：
  • 宝钢股份：8月份线材产品价格调整，冷镦钢、弹簧钢、轴承钢、特种钢丝等价格维持不变。
  • 沙钢：7月21日发布优线调价信息，部分产品价格上调，如帘线钢、82B系列、焊丝钢等。

重点公司估值表（部分）

本周其他重要事件

• 工信部淘汰落后产能：公布19个工业行业首批淘汰落后产能企业名单，涉及钢铁行业炼钢、炼铁、焦炭等，要求在9月底前关停，年底前彻底拆除。
• 宝钢股份调价通知：8月份线材产品价格调整，部分产品价格上调，但多数维持不变。
• 沙钢调价信息：7月21日发布优线调价信息，部分产品价格上调，如帘线钢、82B系列、焊丝钢等。

图表目录摘要

• 图1-1：螺纹、高线现货吨毛利变化
• 图1-2：热卷、冷板、中板现货吨毛利变化
• 图2：沪线螺终端采购量上升54%
• 图3：钢材产品加权价格上升0.67%
• 图4：螺纹、高线价格变化
• 图5：热卷、冷板、中板价格变化
• 图6：无缝管、焊管价格变化
• 图7：无取向硅钢、取向硅钢价格变化
• 图8：300系、400系热轧不锈钢价格变化
• 图9：美国、欧盟、东南亚热轧价格变化
• 图10：美国、欧盟、东南亚冷轧价格变化
• 图11：美国、欧盟、东南亚热镀锌价格变化
• 图12：美国、欧盟、东南亚中厚板价格变化
• 图13：美国、欧盟、东南亚螺纹钢价格变化
• 图14：国内、进口铁矿石价格变化
• 图15：焦炭、主焦煤价格变化
• 图16：硅铁、废钢价格变化
• 图17：钢材社会库存下降2.0%
• 图18：铁矿石港口库存上升1.8%
• 图19：螺纹、高线库存变化
• 图20：热轧、冷轧、中板库存变化

行业与市场表现

• 钢铁板块：本周相对PB为0.58，低于历史平均水平，但相对PE为1.39，略高于历史平均。
• 行业对比：钢铁行业表现优于其他行业，如水泥、煤炭等，但总体仍处于中性或看淡区间。
• 投资建议：重点关注具备资产注入潜力的包钢股份，以及吨钢毛利排名靠前的宝钢股份。

总结

本周钢铁行业呈现稳中有升的态势，钢价小幅回升，建材毛利改善，库存下降，政策信号积极。虽然工信部淘汰落后产能政策影响有限，但对市场信心有所提振。重点公司调价信息显示市场供需变化，建议关注具备长期价值的低估值品种。