20250323-太平洋-军工行业周报_美国选定波音公司执行生产第六代战机F-47项目_11页_984kb

工业资本货物行业周报总结（2025.03.17-2025.03.23）

核心内容

本报告聚焦于国防军工行业的发展动态与市场表现，涵盖行业观点、板块行情、行业新闻、公司跟踪及风险提示等内容。2025年作为“十四五”收官之年，国防军工行业有望迎来全面复苏，进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段。

主要观点

• 国防预算增长空间大：中国国防预算增幅维持在7%左右，占GDP比重不到1.5%，低于主要军事大国平均水平。未来国防支出或将长期高于GDP增速。
• 行业景气拐点临近：2025年将是行业复苏的关键年份，随着订单恢复正常并逐步释放，军工板块或将迎来业绩与估值的双重提升。
• 关注重点领域：建议重点关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等具备技术壁垒和竞争格局优势的优质龙头公司。

板块行情

• 本周表现：沪深300指数上涨0.08%，而航空航天与国防指数下跌1.69%。
• 本月表现：沪深300指数下跌0.83%，航空航天与国防指数上涨3.41%。

行业新闻

1. 美国选定波音公司生产F-47第六代战机

   • 美国第47任总统特朗普宣布波音公司负责生产F-47，该战机将接替F-22，成为未来数十年最重要的空优战机。
   • F-47在飞行速度、机动性和有效载荷等方面将全面领先现有五代机，具备更远航程、更强隐身能力和可持续性。

2. 美国向中东部署第二艘航母

   • 美国将延长“哈里·杜鲁门”号航母部署时间，并计划“卡尔·文森”号航母加入部署，强化对胡塞武装的打击。

3. 美军拟在太平洋地区部署中程导弹部队

   • 美军正在接收“堤丰”中程导弹系统，并计划在印太战区进行前沿部署训练，以增强区域军事存在。

4. 欧盟拟向乌克兰提供400亿欧元军事援助

   • 欧盟成员国就军事援助达成一致，计划交付200万发火炮弹药及防空系统等装备，加强乌克兰军事能力。

5. 日本拟在九州部署远程导弹

   • 日本计划在九州地区部署自产12式地对舰导弹改进型，射程约1000公里，具备反击他国导弹基地的能力。

公司跟踪

1. 火炬电子

   • 2024年营业总收入280,150.40万元，同比下降20.04%；净利润19,451.89万元，同比下降38.90%。

2. 国科军工

   • 股东杨明华、陈功林计划减持股份，合计不超过1%（集中竞价）和2%（大宗交易），减持期间为2025年4月14日至7月13日。

3. 光威复材

   • 某型号碳纤维千吨级生产线等同性验证通过，标志着该生产线进入批产阶段，保障产品供应。

4. 三角防务

   • 航空发动机叶片精密锻造生产线设备完成热载试车，具备试生产条件，为未来业务拓展奠定基础。

5. 国光电气

   • 股东计划减持股份，合计不超过1.5%，减持方式包括集中竞价和大宗交易，减持期间为公告披露后三个月内。

6. 苏试试验

   • 股份回购计划完成，累计回购2,499,400股，占总股本0.4915%，回购金额为30,083,675元。

7. 芯动联科

   • 2024年实现营业收入4.05亿元，同比增长27.57%；净利润2.22亿元，同比增长34.33%；扣非净利润2.12亿元，同比增长48.21%。主要得益于产品验证导入和市场渗透率提升。

8. 楚江新材

   • 2024年实现营业收入5,375,076.49万元，同比增长16.06%；但利润总额和归属于母公司净利润分别同比下降53.97%和56.57%。铜基材料板块业绩波动，军工碳材料板块保持稳定。

风险提示

• 订单增长不及预期：军品订单可能因多种因素未能达到预期。
• 交付进度延迟：产品交付可能因生产或物流问题延迟。
• 采购价格波动：军品采购价格可能因市场或政策变化而波动。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅低于-15%。

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