20170424-申万宏源-休闲服务行业周报_珠免中标天津滨海实现机场免税零突破_出境游市场关注法国大选_16页_978kb
报告摘要
休闲服务行业周报总结
核心内容
- 2017年4月24日发布的周报主要分析了休闲服务行业在上周的表现，以及行业内重要动态和未来展望。
- 休闲服务指数下跌1.41%，相对沪深300指数下跌0.84%，在申万一级行业中排名第5位。
- 个股表现方面，黄山旅游、中国国旅、首旅酒店涨幅居前，而云南旅游、北京文化、大连圣亚跌幅较大。
- 法国大选结果可能对出境游构成风险，需持续关注叙利亚问题和欧洲恐袭风险。
- 珠免中标天津滨海国际机场进境免税项目，实现机场免税业务“零突破”，并已与海航达成战略合作。
主要观点
- 上周市场整体走弱，休闲服务板块表现弱于市场，但部分个股表现良好，如黄山旅游、中国国旅、首旅酒店。
- 酒店市场在2015年第四季度之后逐渐恢复，2016年开始经营环境有所改善，预计2017年全年市场表现乐观。
- 中国国旅计划中标香港机场烟酒免税标段，首都机场最终结果预计五一前后公布。
- 峨眉山A新董事长上任，公司一季度业绩保持增长，建议关注6月中旬董事会任期换届。
- 首旅酒店通过整合如家提升运营效率，公司计划2017年新开店400至450家，其中中高端店占比40%。
关键信息
上周市场表现
- 休闲服务指数：下跌1.41%，相对沪深300指数下跌0.84%
- 旅游综合指数：下跌0.51%，相对沪深300指数上涨0.06%
- 景点指数：下跌0.50%，相对沪深300指数上涨0.06%
- 酒店指数：下跌4.78%，相对沪深300指数下跌4.22%
- 餐饮指数：下跌4.13%，相对沪深300指数下跌3.57%
上周个股表现
| 证券代码 | 名称 | 周涨跌幅 | 周换手率 | 周收盘价/元 | 相对涨跌幅* |
|---|---|---|---|---|---|
| 600054.SH | 黄山旅游 | 6.73% | 7.03% | 18.55 | 7.30% |
| 601888.SH | 中国国旅 | 5.11% | 2.52% | 53.23 | 5.68% |
| 600258.SH | 首旅酒店 | 2.80% | 6.18% | 28.26 | 3.37% |
| 002059.SZ | 云南旅游 | -9.29% | 4.46% | 10.74 | -8.72% |
| 000802.SZ | 北京文化 | -10.77% | 8.20% | 16.15 | -10.21% |
| 600593.SH | 大连圣亚 | -11.72% | 4.14% | 29.31 | -11.15% |
下周大事追踪
- 4月24日：凯撒旅游、张家界年报预计披露
- 4月25日：众信旅游、腾邦国际、峨眉山A、宋城演艺、云南旅游、丽江旅游、三特索道、长白山、国旅联合、西藏旅游、桂林旅游、首旅酒店、中青旅、黄山旅游等一季报预计披露
- 4月26日：华天酒店、锦江股份、峨眉山A等年报预计披露
- 4月27日：桂林旅游、首旅酒店、中青旅、黄山旅游等一季报预计披露
- 4月28日：中国国旅、岭南控股、华天酒店、锦江股份、凯撒旅游等一季报预计披露
推荐标的
- 中国国旅：中标香港机场烟酒免税标段，首都机场结果待公布
- 峨眉山A：2016年低基数，2017年有望全面反弹
- 首旅酒店：酒店行业弱复苏，整合如家后运营效率提升
- 建议关注：中青旅、北部湾旅、黄山旅游、张家界、三特索道
中长期机会
- 国企改革背景下，传统企业经营效率提升带来业绩改善
- 大休闲时代背景下，优质旅游资源供给将提升人均旅游消费
行业大事回顾
- 珠免中标天津机场免税店：实现机场免税业务“零突破”，经营面积110平米，主要品类包括烟酒、食品、化妆品等，保底销售额1.5亿元
- 中青旅2016年年报：营收103.3亿元，净利润4.84亿元，景区业务增长良好，计划按每10股派现1元
- 锦江股份2017年计划：新增开业连锁有限服务型酒店700家，新增签约连锁有限服务型酒店1000家
- 浙旅集团与莱茵体育合作：尝试“旅游+体育”产业融合，延伸产业链
- 途牛年报：2016年总收入105.66亿元，净亏损24.43亿元，公司预期未来继续投入较大成本
- 2016年第四季度全国星级饭店平均出租率：56.60%
- 国家旅游局数据：2016年出境旅游花费1098亿美元，旅游服务贸易差额102亿美元
- Hotelbeds并购GTA：实现酒店批发领域大合并，参加ITB China 2017
数据追踪
行业重点公司估值
| 公司 | 代码 | 股价（2017/4/21） | 股本（亿股） | 市值（亿元） | EPS 2016 | EPS 2017 | EPS 2018 | PE 2016 | PE 2017 | PE 2018 | 评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 黄山旅游 | 600054.SH | 18.55 | 5.13 | 120 | 0.47 | 0.53 | 0.57 | 39 | 35 | 33 | 增持 |
| 中国国旅 | 601888.SH | 53.23 | 9.76 | 520 | 1.78 | 2.00 | 2.26 | 30 | 27 | 24 | 增持 |
| 中青旅 | 600138.SH | 21.45 | 7.24 | 155 | 0.67 | 0.72 | 0.92 | 32 | 30 | 23 | 买入 |
| 凯撒旅游 | 000796.SZ | 14.69 | 8.03 | 118 | 0.32 | 0.37 | 0.42 | 46 | 40 | 35 | 买入 |
| 腾邦国际 | 300178.SZ | 14.68 | 5.56 | 82 | 0.32 | 0.43 | 0.52 | 46 | 34 | 28 | 买入 |
| 首旅酒店 | 600258.SH | 28.26 | 6.80 | 192 | 0.72 | 0.79 | 0.87 | 39 | 36 | 32 | 增持 |
| 锦江股份 | 600754.SH | 28.06 | 8.02 | 248 | 0.80 | 0.87 | 0.97 | 35 | 32 | 29 | 增持 |
公司重要公告更新
- 中国国旅：法定代表人变更为李刚先生
- 峨眉山A：王东先生当选新董事长
- 中青旅：发布2016年年报，净利润增长63.83%
- 宋城演艺：限制性股票激励计划第四个解锁期可解锁
- 桂林旅游：召开2016年年度股东大会
- 北部湾旅：与三个全资子公司合资设立新公司
- 众信旅游：控股股东冯滨先生进行股票质押式回购交易
- 华天酒店：年报披露时间延期至2017年4月27日
- 张家界：发布2016年年报，营收和净利润同比下滑
- 北京文化：2017年第一季度营收和净利润同比增长
- 丽江旅游：更换保荐代表人
- 曲江文旅：发布2016年年报，营收和净利润同比增长
- 云南旅游：董事长辞职，华侨城间接控制49.52%股份，触发全面要约收购义务
行业信息与投资建议
- 报告采用沪深300指数作为基准
- 投资评级分为买入、增持、中性，分别表示相对市场表现强于、持平、弱于
- 建议关注行业内的投资机会，如中青旅、北部湾旅、黄山旅游、张家界、三特索道等
法律声明
- 本报告仅供申万宏源研究客户使用
- 本报告基于公开信息撰写，不保证准确性或完整性
- 投资决策应基于个人情况，不应仅依赖报告内容
- 本报告不构成投资建议，不承担因使用本报告而产生的损失责任
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